进入四季度，锌矿供给短缺持续发酵，进口锌矿持续大幅下滑无法缓解国内供应紧张局面，随着国内冬储备矿需求增加，锌价涨势有望延续。
需求端维稳概率大
房地产方面，房地产投资、新开工面积、及销售年初至今均保持较高水平，9月房地产开发投资累计增速为5.8%，环比8月微幅回稳0.4%。在国内资产荒的背景下，房地产仍是资金追逐的焦点，不过随着国内调控政策的推出，房地产行业将受到一定抑制。从对锌市需求的影响来看，目前国内房地产投资仍然强势，预计四季度影响有限。
基建方面，7、8月基建固定投资累计增速分别为18.72%、18.32%，环比6月小幅回落，整体高增长态势未改。随着国内政策重心从货币政策转向财政政策，而基建业为国内经济增长的主要支柱，四季度基建业投资高增长态势延续的可能性较大。汽车方面，汽车目前是锌下游需求的一个亮点，1-9月，中国汽车产销保持稳定增长，特别是7-9月产销量同比增长均超20%。汽车行业的持续回暖也在一定程度拉动精炼锌的消费。
总体而言，从房地产、基建业、汽车行业的表现来看，锌的下游需求在四季度有望保持平稳态势，有利于支撑锌价。
综合来看，锌矿紧缺越演越烈，国内环保严厉锌矿产量维持减少态势，而进口矿持续大幅萎缩，内外减少量短期无法得到弥补，与此同时下游需求相对稳定，预计锌价涨势延续。仅供参考。