预计现货价格后续振荡区间将上移,再加上270―300元/500千克的交割成本,鸡蛋期货价格有继续上行的空间。
养殖利润刚刚好转,价格仍有上涨空间
蛋鸡养殖成本方面,除去人工及杂费,饲料构成为60%玉米、25%豆粕及其他。玉米受政策影响供求矛盾严重,价格或继续下跌。美豆得到关键支撑,我们的观点是反弹抛空豆粕,后市有继续下调的空间。
玉米与豆粕价格偏弱,整体养殖成本稳中下降。由于鸡蛋价格反弹,蛋鸡养殖利润好转。后期随着蛋价反弹,蛋鸡养殖利润将继续好转,但鸡苗从补栏到产蛋还需要一定时间,在集中产蛋之前,鸡蛋价格仍有上涨空间。
通胀预期和人民币持续贬值推升期货价格
进入四季度之后,我们认为有两方面的因素会推升国内通胀预期。一是此轮房地产价格的上涨,将通过房租在通胀中得到进一步体现,将全面抬升生产和经营成本。二是人民币贬值也将加剧输入型通胀,我们认为人民币年内的贬值趋势并不会改变。
在通胀预期背景下,除了黄金是传统的保值商品外,农产品亦是较好的对冲品种。我们注意到,近几个交易日农产品板块受到资金的持续关注,成为仅次于黑色品种的资金流入居前的板块。相较于今年工业品的火爆,农产品或成为未来资金抽离工业品后的选择。
预计现货价格后续振荡区间将上移,再加上270―300元/500千克的交割成本,鸡蛋期货价格有继续上行的空间。