我们看淡下半年大宗商品的表现:工业金属、石油的基本面将会逐渐在下半年恶化,而黄金也需谨防鹰派预期回归。
黑色金属:供给压力犹存,下半年趋于弱平衡。澳洲和巴西持续向海运市场投放增量矿石,而上半年的相对高价刺激第二梯队生产者有所复产并在纸货市场套保。而需求难超季节性,因此基本面逐渐趋弱。我们预期年底铁矿石价格为40美元/吨。
有色金属:需求难有起色,供给干扰降低。基本金属板块,我们最看淡铜,基于其未有明显收缩的供给和持续放缓的需求。而对铝短期仍持有较为乐观的看法;对于锌,供给增速有所放缓然而短期价格超过基本面的改善,我们认为短期并不会有大的缺口出现。最后,和年初相似,我们仍持有对镍和铅看淡的看法。
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