4月21日,沪胶主力1609合约创出年内高点13670元/吨,之后一路下行,上周已接近万元关口,累计下跌25%。主要原因是前期多项利好转为利空。
上周,沪胶1605合约交割流程结束,期货库存不减反增,1605合约交割品的大部分可能都转抛到了1609合约上。截至5月24日, 上期所注册仓单共计29.49万吨,较去年同期增加179%,环比4月底增加11%。期货库存快速增长,仓单对应的卖空压力未在1605合约上有效释放。 交易所有规定,11月底前必须注销往年仓单。这意味着,近30万吨的卖空压力将大部分由1609合约承接。1609合约前路的艰险可想而知。
需求端进入淡季
截至上周五,全钢胎企业开工率在69.27%,半钢胎企业开工率在73.24%,较4月下旬分别下滑2.27和2.72个百分点,轮胎产出有下滑迹象。结合历史数据来看,二季度末至三季度中,轮胎生产往往会季节性回落,去年的淡季甚至延续到了10月。
一季度橡胶价格走高,很大程度上与国内重卡及其所属的商用车市场销售改善有关。然而,4月,商用车生产33.55万辆,销售34.33万辆,较3月分别下滑11个百分点和10个百分点。其中,重卡销量环比回落7个百分点。
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