从铜价整体走势来看,弱势格局尚未结束。但根据目前铜价所处价位以及整体商品价格的运行情况来看,金属铜价格的下行空间应该较为有限。笔者认为,如果美联储在6月能再次加息以确认美联储加息周期的开启,那么此次铜价的回落或许是阶段性的最后一跌。
基本面弱势延续,等待需求启动
世界金属统计局(WBMS)最新报告显示,今年一季度,全球铜市供应过剩7.7万吨,2015年全年为过剩46.3万吨。1―3月期间,全球矿山产量为485万吨,较上年同期增加5.2%。全球精炼铜产量同比增加3.2%至576万吨,今年前3个月全球消费量为568.3万吨,上年同期为531.3万吨,同比增长6.9%。
从上面数据可以看出,过剩的状态仍在延续,但过剩量似乎有所缓解,消费量的增长略高于产量的增长。从整体铜市来看,2011年进入熊市,2012年铜市供应短缺转为过剩,铜价经历五年的熊市,目前并不能确认熊市的结束。但我们要注意到的是,基本面的变化一般会滞后于价格的变化,很有可能在供应过剩转为短缺之前,铜价形成探底反弹的走势。
笔者认为,一方面需要关注价格的变化,关注价格下跌能否引来需求的增加,另一方面需要关注铜市过剩的量能否持续减少,铜价的底部或许已经越来越近。
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