通缩风险加剧 宽松预期支撑国债期货

周二(2月10日)国债期货震荡上行，主力合约TF1506收盘于98.514元，上涨0.20%，成交8720手，增仓3674手；TF1503收盘于97.924元，上涨0.19%，成交3046手，减仓1937手；TF1509收于98.950元，上涨0.16%，成交256手，增仓31手。

现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率涨跌互现，剩余期限6.95年的国债150002的加权平均收益率为3.3571%，较上一交易日下跌0.66bp。货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率上涨22bp，14天回购定盘利率下跌8bp，银行间7天质押式回购加权平均利率上涨0.41bp至3.8554%。

隔夜要闻:

1、中国国家统计局周二公布，1月居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.8%，创2009年11月以来低点；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降4.3%，为2009年10月以来新低。这是CPI同比涨幅五年来首次跌破1%，PPI则连续35个月持续为负。

2、2月10日，17只新股齐发令货币市场流动性大幅承压，交易所相关期限资金价格暴涨，上交所隔夜回购利率创下近7年新高。同时，银行间市场资金利率虽然表现稳定，但交易员普遍反映融资难度显著增大。10日上交所质押式回购市场上，主流隔夜、7天加权平均利率分别收于19.79%、10.72%，较9日分别大涨1599BP、464BP。其中，隔夜品种盘中最高触及65%，创下2008年以来的最高水平。

3、截至2014年11月末，中央企业资产负债率为63.3%，同比下降0.2个百分点，平均资产负债率自2008年以来首次下降。1至11月，中央企业实现利润总额1.28万亿元，同比增长5.2%，经济效益再创新高，增幅是三年来最高水平。其中，军工、汽车、电子、服务等行业利润总额增幅超过15%，多数重点盈利大户效益保持稳定增长，困难企业整体减亏，水运企业全部扭亏为盈。

综合分析:周二公布的1月CPI及PPI同比涨幅均创下5年来的新低，通缩风险加大，支撑进一步宽松政策的实施。央行昨日进行250亿元14天期及550亿元21天期

逆回购操作，当日形成450亿元资金净投放，但受到新股申购影响，短期资金利率有所上行。期债受宽松预期支撑尾盘拉升，但资金利率仍处高位，目前上方阻力较大。操作建议:建议前期多单减仓持有。