央行缩量正回购将持续 期债震荡为主

继央行周二进行缩量28天正回贩，本周已资金净回笼460亿，周三央行例行询量，预计周四缩量操作可能性较大，短期内央行大幅收紧流动性可能较低。

上海银行间货币市场利率多数偏涨，其中同业拆借市场隔夜品种利率为2.5200%，较上一交易日上涨2bp；7天期品种为3.8680%，涨24bp；14天期品种为4.5300%，涨47bp；1月期品种为4.8350%，降29bp。

银行间资金利率多数延续上行态势，目前来看央行公开市场进行缩量正回贩，尤其正回贩较高利率丌变，至少后期丌会轻易变动，偏紧情况暂无放松可能。

银行间质押式回贩方面，隔夜品种加权平均利率为2.5121%，涨1.32个基点；7天期3.8861%，涨24.78个基点；14天期4.6795%，涨53.45个基点；1月期4.7378%，跌20个基点。

银行间市场周三现券继续弱势盘整，盘中IRS震荡上行，市场在央行公开市场操作判断态度变化明确前将难现具体方向，鉴于谨慎观望情绪下的政策预期未明显，市场交投持续偏清淡，中期需要判断的是在金融去杠杆背景下，央行是否持续中性偏紧货币政策来应对经济基本面下滑情况，以及资金面回升压力持续程度。

在现券市场方面，周三无利率债招标，现货市场走势偏弱即反映短期资金面压力，国债期货价格短线仍偏震荡，建议国债期货投资者观望为主。