CBOT市场高位回落 农产品延续粕强油弱格局

隔夜CBOT市场高位回落，尤其近几个交易日表现坚挺的豆粕也跌幅较大。

基本面上，根据作物研究机构的报告显示巴西大豆收割进度完成67%左右，较去年同期的64%略有提前。但是实质上并未出现新的消息引导。我们认为目前时间段面临南美大豆上市炒作周期，尽管此前市场关注美豆库存紧张问题，但是并不能引起实质性的趋势转变，其反弹高度是非常有限的。不过另一方面，本月底将会公布季度库存报告，市场对此预期偏多，将会在一定程度上限制短期下跌空间

进口升贴水保持稳定，伴随外盘近期的大幅拉升，内盘并未能保持相应的涨幅，盘面压榨利润亏损明显。目前仅鸡蛋利润较好。

豆粕现货主流报价保持稳定，在价格连续反弹几日后市场观望情绪增强，高位拿货意愿不足，成交延续清淡局面，究其原因仍旧是养殖业终端需求不振，难以对豆粕产生连续且实质性的提振支撑。菜粕价格同样保持稳定，不过由于库存没有压力，加上水产备货启动，市场情绪较豆粕要好。

油脂方面，豆油现货报价稳中下调20-50元/吨，相对期盘而言表现坚挺，此外由于油厂开机率偏低，豆油基本面暂时并没有特别利空的打击令价格持续下滑。而油脂方面最大的利空则是关于菜油的抛储传闻，目前消息称从本周开始抛售，投资者保持关注。

上周五内盘农产品延续粕强油弱格局，表现最抢眼的是鸡蛋，收涨近2%左右。

豆粕多头主力近期表现积极，将价格快速逼上3300以上，并在上周五尾盘收回日内跌幅，显示主动性较强。不过周末持仓结构开始表现分散，加上盘面走势与基本面背离，并不能形成趋势性的上涨，建议观望或逢高空。菜粕周末资金持续分散，多空双方均无集中操作，难有良好表现。

油脂方面，豆油尽管盘内表现不佳，下午盘会吐部分涨幅，不过盘后持仓显示多头开始低位接盘，且集中度较高，而6800也是前期持仓密集区间，存在一定支撑。棕榈油尽管多单开始增仓，但是主力并不集中。需要关注的是菜油，尽管菜油上周跌幅领先，但是周末资金开始显示多头接盘迹象。

总结：月末将公布的美农季度库存报告预计利多，但是目前时间周期，南美上市压力开始体现，因此CBOT将会表现出明显的震荡性，围绕1400美分上下盘整，缺乏趋势性。而国内市场尽管期盘油弱粕强，但是现货基本面并没有改变养殖业低迷豆粕疲弱的现状，也就是说上周的短线行为不能定义为长期趋势，加上资金方面油脂开始出现低位买盘，而粕类资金表现分散，投资者需保持谨慎。