国内消费偏弱压制铜期货上涨高度

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2014-1-13 9:59:29

维持近期窄幅震荡的看法，逢低适量买货，但国内消费偏弱会压制铜期货价格上涨高度，注意不追高。

上周五美国公布了12月非农就业数据，仅为增长7.4万，远远低于预期的19.6万人，但失业率降至6.7%，因就业参与率降低。分析认为12月的就业数据异常很可能主要受到极寒天气的影响，不过由于新增就业人数偏低，对联储加快退出的预期又有所减轻，周五美元大跌。受此影响，基金属普遍反弹，伦铜期货上涨至7310美元，而现货升水扩大到接近30美元，周末伦敦库存减少３千多吨至34.3万吨，上海库存减少了3千多吨至12.2万吨，库存的持续下降对铜价的支撑作用显现。

此外，海关数据显示12月中国进口铜及铜材44万吨，比11月略增，废铜进口40万吨，较11月略降，进口依然处于极高水平，维持了中国需求强劲的预期。不过考虑到进口比价持续恶化，我们预期进口将减少。此外，上周基多持仓继续增多，目前净多头寸为1.1万手，而伦敦铜持仓亦持续增加，诸多信号显示多头仍积极做多，价格受到支撑。隔夜铜价回升，技术上看51000一线作为12月挤仓行情的起涨平台得到确认，而外盘持仓扩大也显示挤仓行为具有持续性。目前中国在春节前消费极淡，而外盘短线第三个周三之前挤仓压力加大，比价可能还会进一步下降。

我们维持近期窄幅震荡的看法，逢低适量买货，但国内消费偏弱会压制铜期货价格上涨高度，注意不追高。今日52000-51500。

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