天气良好 利空油脂期货

南美大豆集中到港和美豆天气良好利空油脂市场，马来西亚棕榈油库存进入增加周期，我国油脂市场消费低迷，中秋国庆消费旺季备货需求或使市场存在一定支撑，但总体棕榈油市场上涨动能不足；在国内豆油供应压力下，棕榈油价格走势或强于豆油走势，近期抄底仍需谨慎。

美豆天气题材炒作平淡

2013至2014年度美豆产量预估为34.20亿蒲式耳，较上年度增加4.05亿蒲式耳；美豆期末库存上升至2.95亿蒲式耳，也较上年度增加1.7亿蒲式耳，期末库存较上一个年度增加136%。美豆新年度供需格局向宽松方向转化，美豆远月合约呈现弱势，在美豆现货紧张情形下，美豆期货价格呈现近强远弱排列。

截至8月14日当周，美国大豆生长优良率为64%，去年同期为29%；当周大豆开花率为79%，去年同期为93%，五年均值为85%；当周结荚率为39%，去年为69%，五年平均水平为51%。美豆产区当前天气良好，利于作物生长，美豆优良率远远高于去年，美豆天气炒作平淡，市场走势低迷，生长延后的天气题材需要关注在10月份的早霜行情。

马棕榈油库存进入增加周期

马来西亚棕榈油局公布的数据显示，6月末马来西亚棕榈油产量为142万吨，库存为165万吨。8月14日马来西亚将公布7月份的棕榈油供需数据，市场预计7月末马来西亚棕榈油产量156万吨，环比增加9.8%，库存为165万吨，与6月份持平，在开斋节备货需求过后，马来西亚棕榈油出口需求将放缓。

根据美国农业部的数据，本年度全球棕榈油产量预计达到5807万吨，较上一年度增加278万吨，增长幅度达到5%；库存预估为955万吨，较上一年度增加21%；因消费低迷致使结转库存大幅增加，全球棕榈油市场供应充足，而进入8月份马来西亚棕榈油库存增加周期，棕榈油整体仍然存压。

国内油脂市场供应宽裕

6、7月份南美大豆集中到港缓解我国现货库存紧张局面，6月份大豆到港达到734万吨，7月份达到730万吨，8月份预计下降到581万吨，当前大豆港口库存已经增加到620万吨，国内畜禽养殖饲料需求处于旺盛状态，大豆加工厂采取挺粕压油的销售手段，市场保持粕强油弱局面。

本年度我国国储大豆8月8日进行首次拍卖，虽然起拍价格较低，但市场竞拍意愿不强，后期如果向油厂补贴消化，油粕市场将面临一定供应增加压力。截至8月初，我国豆油商业库存上升到110万吨左右，在豆粕需求难以减少下，豆油的产量和库存难以下降，而本年度菜油进口量较往年大幅提高，整体油脂市场供应非常宽裕。

棕榈油库存依然高企

我国棕榈油港口库存维持接近130万吨的高位，今年我国棕榈油进口价格持续处于倒挂状态。截至8月初，我国24度棕榈油进口成本达到5900元/吨，比国内棕榈油现货价格高400多元；6月份海关数据公布我国棕榈油进口下降至29.5万吨，但棕榈油1-6月份进口量同比仍然增加21万吨，受食品安全政策因素影响，国内棕榈油掺兑消费受到影响，高库存需要较长时间去消化，关注7、8月份国内棕榈油进口数量变化。