反弹遇阻 沪铜期货冲高回落

今日沪铜期货冲高回落，并且开始走低。其中主力合约7月铜收于52410元，降低560元或1.06%。期铜市场交投活跃，成交量有所放大，较昨日增加19万手到123万手，总持仓增加1万手到72万手。

宏观方面，欧盟统计局周一公布数据显示，欧元区3月零售销售同比下降2.4%，降至2012年底以来最低水平，预期下降2.2%，前值下降1.4%。3月欧元区零售销售数据的下降是连续第二个月下降。疲弱的消费者支出数据也符合商业投资短缺的现状，在欧元区各国实行紧缩措施的背景下，经济传统意义上的增长动力匮乏。在此背景下，欧洲央行行长马里奥-德拉吉周一表示，欧洲央行将准备好在必要时再次调降基准利率。澳洲方面，今天中午澳大利亚联储宣布降低基准利率25个基点至2.75%。降息的原因是澳大利亚经济下滑，失业率上升，而且大宗商品的下跌引起了该国贸易数据的恶化。澳大利亚本周将经济增长预期下调0.25%至2.75%，2.75%的经济增长率将低于澳洲长期以来超过3%的平均经济增长率，也低于下调前的基准利率3%，失业率在3月从5.4%攀升至5.6%，劳工市场状况进一步恶化。目前市场关注从周三开始的中国宏观数据，8号是进出口数据，9号是CPI和PPI，13号是投资、消费和工业增加值，估计难有好的表现。

现货方面，今日上海电解铜现货报价升水50元-130元/吨，低于昨天的升水170-250元。沪期铜低开高走，巩固进一步推高行情，现铜升水报价持坚，早市部分投机商入市接货，成交一度活跃，随后在午间铜价拉升后短平快出货，令现铜升水略有收窄，下游在错过两波反弹后，在涨势中被动观望，成交以中间商为主。从现货市场来看，铜价反弹也难吸引消费商入场，宏观面和基本面不佳仍是市场最大的压力。近期国内有两家冶炼厂减产，但都属于江铜旗下，从江铜的言论来看，不会影响到今年112万吨的产量目标。

基本面上需要关注的因素，据了解，FreeportMcMoRan位于印尼Grasberg铜矿(535千吨/年)的劳资谈判将于本月进行，该矿场的三个承包商已经开始罢工。PTJastiPravita，PTOsatoSeike以及PTSrikandiMitraKarya的机械维修服务工人将在就薪资增长问题达成一致之前，继续罢工。Freeport声称，罢工当然会令运行生产放慢，但是我们不希望有任何因素直接影响采矿和生产。此前最后一次劳资谈判及罢工从2011年延续至2012年，导致该矿场将近10万吨的产量损失。这次的劳资谈判将成为今年铜产的一大非常重要的风险要素。

总体来看，铜市仍处于反弹之中，但反弹力度不足。从技术上看，铜价仍未给出反弹结束的迹象，我们建议中长线空单做好资金管理，短线以观望为主。短期来看，如下破52200，铜价将向51000元回落。