安信期货：豆油期货前空单持有需谨慎

上周，连豆类、油脂主力合约不同幅度收阴，其中豆油、棕榈油9月合约周K线跌幅居前，截止上周五分别报在8252、6582元/吨。

外盘方面，上周五晚间CBOT美豆受累于外围宏观因素结束此前两日涨势下探；豆类制品延续“跷跷板”效应，受买粕卖油套利单出局影响，油涨粕跌。

现货市场

报价：上周五，我国东北国标四级豆油报价集中于8450-8750元/吨，普遍较上一交易日下调50元/吨；港口及内陆同品级豆油出厂价格多报在8300-8450元/吨，普跌50元/吨；港口地区24度棕榈油交货价格报在6050-6250元/吨，跌幅在20-50元/吨。依据现货均价测算，上周五国内豆油基差报在158元/吨；棕榈基差报在-425点，均较此前一个交易日小幅下滑。

压榨：依据个人测算，上周五山东日照、江苏张家港、辽宁大连地区油厂压榨利润分别在86.9、143.25、-326元/吨。各地油厂压榨利润均微幅增长；但东北油厂仍维持巨亏局面。

消息：

1)USDA周度出口销售报告显示，截止2月21日当周，美豆净出口销售量为117.1万吨，高于市场预估75-95万吨区间，其中出口销售12/13年度美豆68.9万吨。截止2月21日当周，中国采购美豆82.5万吨，其中采购12/13年度美豆47.5万吨，本年度中国累计采购美豆2121万吨，同比增长8.8%。

2)马来西亚SGS数据显示，2月马棕油出口量为129.7万吨，较1月份142.2万吨减少8.8%，其中中国装运24.7万吨，环比下滑14.3%，欧盟装运27.3万吨，环比增长67.5%。ITS称，2月份马棕油出口量133万吨，环比减少9.1%。

近期，国产大豆购销市场稳步恢复，因国产豆库存不足，因而收购价格普遍高于临储价格。油脂价格疲软，油厂压榨持续亏损，国产豆主要被食品加工需求消化。进口方面，预期3月份进口大豆到港仍将维持偏低水平，上周美豆进口完税成本下滑至4520元/吨，巴西大豆价格低160元/吨左右，后期上市分销价格或进一步走低。

鉴于此，我们建议维持中期弱势思路。但考虑到油脂上周的强势下探，今日不排除多头技术性回补，前空单持有需谨慎，风险偏好型投资者亦可尝试日内多头操作。套利方面，前期豆棕油价差趋势性收敛思路不改。