两市库存大增 铝价承压下挫

外盘走势：上周五伦铝期货振荡微涨，尾盘收涨0.27%至1857美元。今日亚洲市伦铝振荡整理，跌至1848美元附近。上周伦铝于低位弱势整理至均线组之下，并较其他基本金属体现出滞涨但不抗跌特征，处于明显的看空趋势之中。

现货方面：上海金属网铝现货报价为15230-15270元/吨，较17日跌60元/吨，现铝贴水20-升水20元/吨，较昨日略缩。据上海有色网报道，沪期铝低开低走，现铝价格承压下跌至15250元/吨，逼近年内低点，持货商虽有惜售但低价货源依然充裕，由于下游看空情绪浓，逢低接货意愿偏弱，抑制升水空间有限，整体市况成交清淡。

内盘走势：沪铝1211合约小幅低开25元至15270元，日内呈宽幅振荡，交易区间为15325-15185元，尾盘收跌0.42%至15230元。今日沪铝指数持仓量小幅增加1804至38112成交量小幅增加11950至38160，沪铝增仓增量下跌，表明空头主动抛空，目前市场看空情绪较重。

市场因素分析：上周末中国央行再度无作为且市场目前预期中国降准料延后至9月份，令市场看空情绪卷土重来。本周风险事件主要集中在下半周，在此之前，基本金属市场料延续振荡偏弱走势。

晚间缺乏重要关注焦点，美元和股市走势将起重要的指引作用。铝贸易方面，受美国部分铝冶炼厂突然之间停产提振，因地的铝出口需求小幅改善，据行业人士预计，印度本财政年度出口量料增加5%至32.5万吨，其主要的出口国包括韩国、日本以及中国。

行情研判：今日沪铝低开低走至15230元。在目前内外宏观经济层面无利多变化之际，伦沪铝库存的大幅增加使得市场对铝市供应忧虑加剧，铝价表现较其他基本金属较为疲软。不过鉴于沪铝成本支撑仍在，操作上，若铝价能跌至15200元之下，则可逢低短多操作，止损为15000元，否则振荡偏空对待。