今日早盘期货分析金属期货价格(2012.8.3)

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1铜

外盘走势：隔夜伦铜进一步下跌，尾盘重挫2.1%至7290美元，较沪铜收市时的7462美元回落2.3%，且创下去年12月15日以来的低点。目前伦铜多条均线呈空头排列，但结合近三周来伦铜持续减仓，表明多空减仓观望，铜市人气疲软。

消息方面：1.昨日英国和欧洲央行均维持基准利率不变，其中德拉吉在会后表示央行讨论了减息，但委员们均认为时机不对。2.加拿大第一量子矿业公司二季度获利下滑9%，受铜价下滑及生产成本高企拖累。

现货方面：8月2日现货较期货升水50-升水120元/吨。据上海有色金属网称，日内沪伦比值修复，进口铜积极换现，国产冶炼商55000下方略显惜售，令现铜总体供应充裕，拖累现货升水下降，下游逢低入市，成交氛围表现一般。同时，最近的伦铜0-3月现货贴水6美元/吨，较前一日小幅回升2.73美元。

库存方面:8月2日伦铜库存为246800吨,连续第四日减少1825吨，其中亚洲仓库库存继续减少1325吨。另外注销仓单占库存比续跌至18.23%，暗示后期库存有望续减，但减速放缓。沪铜库存方面，截至7/27，上期所库存为六周来首次减少4463吨至156510吨，目前该库存仍处于历年同期水平之上，意味着国内企业补库积极性较低。

观点总结：隔夜伦铜突破振荡区间，重挫至7290美元。今日早盘伦铜略高开至7320美元附近，受此影响沪铜1211合约料开至53700元/吨附近。本周来，全球经济数据和欧美央行议息结果均差于预期，市场信心大受打击，铜价选择向下突破。日内沪铜表现料较为抗跌，但难改下跌命运。晚间关注美非农数据，预期增加10万人。操作上建议日内沪铜选择背靠54500之下，轻仓尝试空单，下方支撑关注53000元。

2铝

外盘走势：隔夜伦铝稳步下挫，尾盘连续第三日收跌1.4%至1837美元，较沪铝收市时的1863美元回落1.66%，同时创下2009年9月28日以来的低点，铝价均线组呈空头排列，技术走势疲软尽显。

消息方面：1.昨日英国和欧洲央行均维持基准利率不变，其中德拉吉在会后表示央行讨论了减息，但委员们均认为时机不对。2.铝供应商海德鲁于近日宣布计划关闭Monett挤压基地，大约140名雇员会受此影响。

现货方面：8月2日现货较期货贴水40-贴水0元/吨。据上海有色网报道，制造业数据低迷持续发酵，期铝当月应声下跌50元/吨，库存高企下，现货市场维持贴水。贸易商出货积极，下游采购逢低入市，整体市况较昨稍有改善。

库存方面：8月2日伦铝库存重新减少7525吨至4870900吨，目前较历史高点累计减少24.7万吨左右，伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，可用性库存并不高。注销仓单占库存比微跌至35.02%。沪铝方面，截至7/27，上期所库存连续第二周增12212吨，较4月13日创下的年内高点仅下滑4.23万吨。

观点总结：隔夜伦铝连跌三日，收至1837美元。今日早盘伦铝运行至1840美元/吨附近，受此影响，沪铝主力合约料开至15200元/吨附近。昨日欧英央行选择维持基准利率不变，且无进一步动作，令美指强势回升至83之上。晚间关注美非农表现，目前预期增加10万人，利多美元。操作上，沪铝建议背靠15350之下，持有空单为主，关注1500

3钢材

外盘：LmeS钢DZ报收365美元/吨，跌14.5美元/吨。

现货市场：8mm Q235高线价格：3630，跌60元/吨；20mm HRB400螺纹钢价格：3860，持平。

消息：(1) 央行：继续实施稳健货币政策 适时适度加大微调(2) 钢铁与炼焦工业排放新标发布，行业准入门槛大幅提升(3) 盈利状况堪忧，钢铁业面临中长期调整(4)63.5%印度粉矿8月2日CIF参考报价124美元/吨，跌0.5美元/吨。

库存：上海交易所螺纹钢仓单日报为1785吨，持平。

小结：周四RB1301合约继续增仓下挫。现货市场成交量萎缩，报价开始松动，据商家反映，终端采购明显减少。操作上建议，依托3700震荡偏空操作。

4焦炭

现货市场：焦炭市场下滑，成交继续趋缓。一级冶金焦太原报价1635元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1815元/吨（平仓含税价），持平；二级冶金焦上海报价1850元/吨（出厂含税价），持平；河北唐山报价1565元/吨，持平。

消息：（1）港口煤炭库存走低，煤价现止跌信号（2）环渤海煤价连降13周，降幅收窄露企稳信号（3）越南矿业巨头要求总理削减煤炭出口税（4）全国将再关闭六百多处小煤矿

库存：大商所焦炭仓单日报为40张，持平。

小结：周四J1301合约再度震荡走高，期价逼近1600关口。焦炭现货市场疲态疲依旧，但从技术上看，J1301合约3H BOLL指标显示短期将上测1630附近压力。操作上建议，多单逢高减仓。

5锌

外盘方面：

周四美指盘中走高至83.3附近，隔夜LME锌震荡下挫，报1802.0点，跌幅为0.83%。

现货与库存：

上海现货0#锌2日报14500-14600元/吨，跌50，贴水60–升水40元/吨；现货市场消息面打压沪金属走势，致使下游观望心态加重，成交清淡。8月2日LME锌库存为994675吨，下跌2450吨。

消息面：

（1）据消息人士透露，7月中、农、工、建四大行新增人民币贷款为2200亿左右，环比6月多增300亿左右，但信贷结构改善不明显；（2）中国有色金属发出盈利预警，由于受到不利市场因素影响，引致锌精矿的销售量下跌，以及铅精矿及锌精矿的平均销售价格下跌。

行情总结：

尽管欧央行未作更多表示，市场信心出现萎靡，但从信贷投放、稳增长措施等政策措施表明，短期内锌价下跌或难以持续。从金融和实体经济等更多的方面来看，更多政策正在介入。不过，下游锌企信心不足，盈利大降，补货需求短期难以展开。投资者可轻仓多单试水，日内操作为主，买入位14470点，止损14350点。

6铅

外盘方面：

周四美指盘中走高，隔夜LME铅盘中大幅跳水，报1855.0点，跌幅为1.70%。

现货与库存：

上海现货沪铅2日报14850-14950元/吨，较上一交易日跌150，贴水150-贴水50元/吨；现货市场下游看空心态加重，按需入市，成交一般。8月2日LME铅库存为328850吨，上涨2075吨。

消息面：

（1）据消息人士透露，7月中、农、工、建四大行新增人民币贷款为2200亿左右，环比6月多增300亿左右，但信贷结构改善不明显；（2）猛狮科技称，公司年内仍处于产能不足的状态，目前产能主要用于满足欧洲及美国等外销市场的需要，新准入条件的实施未对公司造成重大影响。

行情总结：

从LME铅走势来看，短期内1800点关口仍具一定支撑力度；尽管欧元区暂无改善迹象，但从信贷投放增量来看，国内政策或积极介入，短期内下跌空间或有限。投资者可于14850一线短多介入，向上关注15000点阻力，日内操作为主。

7黄金

外盘表现：周四欧洲央行行长德拉基并没有提及具体的措施，投资者失望情绪升温，现货金价延续下挫。伦敦金开盘1599.78美金/盎司，收于1588.35美金/盎司。

消息方面：1. 土耳其6月份对伊朗黄金出口触及13亿美元

2．西非国家科特迪瓦2011年黄金产出达12吨，预计2015年黄金产出至25吨。

3. 美国7月28日当周初请失业金人数上升0.8万人，至36.5万人，预期为37.0万

4. 国际评级机构标准普尔(Standard & Poor's)周四宣布确认葡萄牙的垃圾级评级，并维持负面展望。标普确认葡萄牙长期信用评级为BB，短期信用评级为B，仍为垃圾级。

5. 美国6月工厂订单月率下降0.5%，至4,658.1亿美元，预期为上升0.5%。

现货市场：上海黄金9999现货周五收盘报327.40，下跌2.39元/克。

仓单库存：交易所仓单报1071千克，无增减。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至8月3日为1251.92吨，持平。

观点总结：欧洲央行(行长德拉基周四表示，欧洲央行计划在未来几周内出台一项机制，实施直接的公开市场操作，从而稳定欧元区国家的借贷成本。讲话并未提及央行证券市场计划（SMP）及第三轮长期再融资操作计划，原本期望他将在本次会议上就出台措施的投资者大感失望，美元再度收高，金银价格联袂下挫。短期来看，金价短期连续下探，局部价格有超卖迹象，而在非农数据公布前，预计市场交投较为谨慎，投资者可适当注意美就业数据对美联储QE3的指引。操作上建议，短多330附近止损保护，非农数据前轻仓观望为主。

8白银

外盘表现：周四欧洲央行行长德拉基并没有提及具体的措施，投资者失望情绪升温，现货白银先扬后抑延续下挫。伦敦银开盘27.41美金/盎司，收于27.13美金/盎司。

消息方面：1．国际评级机构标准普尔(Standard & Poor's)周四宣布确认葡萄牙的垃圾级评级，并维持负面展望。

2. 芝加哥商业交易所(CME Group)周四(8月2日)宣布将对投机客交易白银、铂、钯期货保证金要求进行下调，下调幅度均超过10%。

3. 美国7月28日当周初请失业金人数上升0.8万人，至36.5万人，预期为37.0万

4. 国际评级机构标准普尔(Standard & Poor's)周四宣布确认葡萄牙的垃圾级评级，并维持负面展望。标普确认葡萄牙长期信用评级为BB，短期信用评级为B，仍为垃圾级。

5. 美国6月工厂订单月率下降0.5%，至4,658.1亿美元，预期为上升0.5%。

现货市场：上海黄金黄金交易所T+D现货收盘报5812元/千克，下跌90元/千克。

仓单库存：交易所仓单报1522千克，增1460。

ETF持仓方面：iShares Silver Trust 白银ETF持仓量截至8月3日为9759.01吨，增持50.24吨。

观点总结：欧洲央行(行长德拉基周四表示，欧洲央行计划在未来几周内出台一项机制，实施直接的公开市场操作，从而稳定欧元区国家的借贷成本。讲话并未提及央行证券市场计划（SMP）及第三轮长期再融资操作计划，原本期望他将在本次会议上就出台措施的投资者大感失望，美元再度收高，金银价格联袂下挫。

短期来看，CME交易所下调白银保证金预计将对市场有一定提振作用，短期银价连续下挫价格超卖，短期有望酝酿技术性反弹。操作上建议，短多依托5840保护持有。