今日早盘金属产品期货价格分析(2012年7月17日)

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1铜

外盘走势：隔夜伦铜基本维持了上周五录得的较大涨幅，尾盘仅微跌0.25%至7696美元/吨，略高于沪铜收市时的7684美元，上方继续承压于M60，今日料尝试突破。7月13日伦铜持仓连续第六日减少30手，同时伴随着铜价振荡上扬，表明空头积极回补。

消息方面：1.美国6月零售销售连续第三个月环比下滑0.5%，差于预期的上升0.1%，成为经济放缓的最新迹象，疲软数据推升了美联储QE3预期，市场将于周二伯南克证词中寻找QE3线索。2.渣打银行将2012年和2013年铜均价预估分别下调至8000美元/吨，7950美元/吨,同时花旗银行将2012年和2013年铜均价格预期下调至7900美元/吨，8185美元/吨。

现货方面：7月16日现货较期货贴水80-升水20元/吨。据上海有色网报道，沪期铜跳空高开，现铜升水下滑，各个合约间无价差，套利难有作为，下游56000元上方畏高情绪显现，市场成交一般。同时，最近的伦铜0-3月现货较期货升水6美元/吨，较前一日小幅下滑3.5美元/吨。

库存方面:7月16日伦铜库存为251625吨，较13日小幅减少50吨，其中釜山港口库存增加375吨。另外注销仓单占库存比持稳于20.66%，暗示后期库存有望续减。沪铜库存方面，上期所库存连增四周至160928吨，累计增加30785吨，同时配合国内库存向外移动的速度放缓和6月铜进口量的减少，表明库存的增加消费不济而非补库。

观点总结：隔夜伦铜仅振荡微跌，上周五录得的涨幅回抽后得以确认。今日早盘伦铜运行至7705美元/吨附近，受此影响沪铜1210合约料高开至56200元/吨附近。昨日美国零售销售数据表现不佳，推升了QE3预期，美指因此回落，晚间关注伯南克证词。操作上，建议多单继续背靠55600之上持有，并关注企稳于56500之上的加多机会，止盈关注57000-58000区间。

2铝

外盘走势：隔夜伦铝振荡续涨，尾盘微涨0.47%至1917美元，略高于沪铝收市时的1910美元。上周伦铝涨幅明显差于其他基本金属，受本身疲软的基本面打压，该因素料将继续影响本周铝价表现。

消息方面：1.美国6月零售销售连续第三个月环比下滑0.5%，差于预期的上升0.1%，成为经济放缓的最新迹象，疲软数据推升了美联储QE3预期，市场将于周二伯南克证词中寻找QE3线索。2.渣打银行将2012年和2013年铝均价预估分别下调30美元/吨，55美元/吨至2110美元/吨，2225美元/吨。

现货方面：7月16日现货较期货贴水75-贴水35元/吨。据上海有色网报道，沪期铝表现滞涨，现铝市场消费极为冷清，当月最后一个交易日贴水未见收窄，中间商纷纷选择采购交割品牌铝锭以便交仓换取贴水价差，但由于交割品牌价格坚挺，整体市况成交维持清淡。

库存方面：7月16日伦铝库存小幅减少3625吨至4799850吨，较历史高点累计减少28.5万吨左右，伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，可用性库存并不高。注销仓单占库存比为37.22%，仍处于历史高点。沪铝方面，截至7月13日，上期所沪铝库存小幅减少1666吨至304713吨，数据表明国内铝现货需求小幅改善。

观点总结：隔夜伦铝振荡上扬，企稳于1900美元之上。今日早盘伦铝运行至1913美元/吨附近，受此影响，沪铝主力合约料高开至15620元/吨附近，鉴于短期市场情绪有所好转，沪铝料被动上涨。但鉴于沪铝下游消费并未明显改善，操作上，继续关注沪铝涨至15800元附近的重新抛空机会。

3钢材

外盘：LmeS钢DZ报收393美元/吨，涨 3美元/吨。

现货市场：8mm Q235高线上海报价3840，跌20元/吨；20mm HRB400螺纹钢上海报价4050，持平。

消息：(1)IMF下调中国今年GDP增速预测至8% 呼吁各国放水；(2)前6月用电量增长5.5%，工业用电增速降幅较大；(3) 各大产业交卷“期中考”，钢铁业已进入极寒时期(4)63.5%印度粉矿7月16日CIF参考报价137.5美元/吨，持平。

库存：上海交易所螺纹钢仓单日报为2379吨，持平。线材仓单日报为0，持平。

小结：周一RB1301合约高开低低走，自上周华东地区主导钢厂明显下调出厂价格后，现货市场价格即开始了加速下跌的通道，加之周末唐山地区钢坯价格大幅下跌，导致各品种继续向低位靠拢。从盘面看，期价仍未突破3950关口，此价位将为后市场关键多空分水岭。操作上建议，短线依托5日线持有空单。

4锌

外盘方面：

周一美指下滑，隔夜LME锌尾盘上扬，报1887.75点，上涨0.76%。

现货与库存：

上海现货0#锌16日报14650-14750元/吨，涨100，贴水180–贴水80元/吨；现货市场因市场对于后市信心不足，加之下游需求又始终维持较低水平，市场整体交投比较清淡。7月16日LME锌库存为988150吨，上涨11375吨。

消息面：

（1）国际货币基金组织(IMF)16日在更新的《世界经济展望报告》中，小幅下调今明两年全球经济增长预期，并警告全球经济面临更大风险。（2）7月通常财政存款高峰月份，下半月资金压力降明显增大；本周公开市场将有2050亿元逆回购到期；因此，市场预计央行将适时降准。（3）SMM调研显示，超8成的锌冶炼企业矿石供应充裕。

行情总结：

由于逆回购到期资金超2000亿元，近期市场资金面有全面紧张之虞，因此市场有强烈的降准预期。短期来看，沪锌1210已经站上40日均线，技术上并无回调压力，而由于降准和伯南克国会证词未结束，上涨动力也将不足，盘面或将陷入盘整区间。日内交易者可高抛低吸，操作区间为14800-14850，前期多单继续持有。

5铅

外盘方面：

周一美指下滑至83.1附近，隔夜LME铅持续反弹，上涨0.97%。

现货与库存：

上海现货沪铅16日报14950-15050元/吨，较上一交易日持平，贴水20-升水80元/吨；现货市场部分逢低接货情绪，不仅仅限于下游采购，部分中间商也逢低接货，但采购量不大。7月16日LME铅库存为342975吨，下降1600吨。

消息面：（1）国际货币基金组织(IMF)16日在更新的《世界经济展望报告》中，小幅下调今明两年全球经济增长预期，并警告全球经济面临更大风险。（2）7月通常财政存款高峰月份，下半月资金压力降明显增大；本周公开市场将有2050亿元逆回购到期；因此，市场预计央行将适时降准。

行情研判：

近期有迹象显示，铅蓄电池行业依然处于盲目扩张阶段，其扩张产能有望超淘汰产能，这将在未来一段时期刺激精铅消费。但短期来看，精铅交投依旧不旺，市场多空陷入胶着，上行动力不强，盘面或陷入盘整，前期沪铅1210多单继续持有，日内以观望为主。

6黄金

外盘表现：周一美国公布的零售销售数据较差，提升了美联储QE3预期，现货金价弱势反弹小幅收低。伦敦金开盘1591.50美金/盎司，收于1589.43美金/盎司。

消息方面：1. 美国6月零售销售月率下降0.5%，预期上升0.2%，至4015.2亿美元，前值修正为4034.5亿美元。

2. 美国7月纽约联储制造业指数为7.39，预期为4.00，6月为2.29。不过，7月制造业新订单指数自2.18下滑至-2.69，创去年9月以来新低。

3. 河南省上半年产黄金16.62吨 稳居全国第二位。

现货市场：上海黄金交易所现货9999金 报收327.00元/克，上涨3.09元/克

仓单库存：交易所仓单报1071千克，持平。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至7月17日为1266.11吨，减持3.62吨。

观点总结：周一市场交投较为清淡，投资者对今日美联储主席"致国会货币政策报告"给予更多关注。纽约盘中公布的较差的零售销售及制造业新订单数据暗示美国经济复苏前景仍扑朔迷离，市场QE3预期略有回升，金银小幅反弹收复亚洲盘中跌幅。短期来看，晚间伯南克国会证词可能难以对QE3给出更多暗示，但市场风险偏好情绪受欧债担忧消退影响已有所好转，预计金价短期仍将以反弹为主，注意上方1630-1640区域的局部整理上轨压力。操作上，短线325附近多单持有，目标332-335，中线暂维持观望。

7白银

外盘表现：周一美国公布的零售销售数据较差，提升了美联储QE3预期，现货白银弱势反弹整理.伦敦银开盘27.52美金/盎司，收于27.34美金/盎司。

消息方面：1. 美国6月零售销售月率下降0.5%，预期上升0.2%，至4015.2亿美元，前值修正为4034.5亿美元。

2. 美国7月纽约联储制造业指数为7.39，预期为4.00，6月为2.29。不过，7月制造业新订单指数自2.18下滑至-2.69，创去年9月以来新低。

现货市场：上海黄金交易所现货白银T+D 报收5771元/千克，上涨43元/千克

ETF持仓方面：  iShares Silver Trust白银持仓量截至7月17日为9696.71吨，持平。

观点总结： 周一市场交投较为清淡，投资者对今日美联储主席"致国会货币政策报告"给予更多关注。纽约盘中公布的较差的零售销售及制造业新订单数据暗示美国经济复苏前景仍扑朔迷离，市场QE3预期略有回升，金银小幅反弹收复亚洲盘中跌幅。技术上看，银价在26.50附近中期平台得到支撑再度反弹，短线价格日有望试探上方28.00附近短期趋势压力，如能重新站上，有望打开上方反弹空间。操作上，5800-5750提示多单继续持有，短线目标6000-5950.止损5650附近。

8焦炭

现货市场：焦炭现货市场持续阴跌，成交较少。一级冶金焦太原报价1715元/吨（车板含税价），跌75元/吨；天津港报价1925元/吨（平仓含税价），持平；二级冶金焦上海报价1850元/吨（出厂含税价），持平；河北唐山报价1735元/吨，持平。

消息：（1）国际煤炭价格全线下跌，京唐港区原煤价格下跌20元（2）环渤海四港煤炭库存量减少111.9万吨（3）全国新增煤炭储量超过600亿吨 铁矿石18亿吨

库存：大商所焦炭仓单日报为40张，持平。

小结：周一J1209合约减仓下行，期价未能突破1800关口压力，现货市场炼焦煤市场继续深跌，成交低迷，无论上游焦煤出厂价格还是下游钢厂采购价格均有下跌，市场心态极差。操作上建议，短期焦炭期价上窜下跳，应注意风险控制，J1301合约1770-1700区间交易为主。