今日金属产品期货价格早盘期货分析(2012年7月10日)

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1铜

外盘走势：隔夜伦铜振荡上扬，尾盘收涨0.58%至7571美元/吨，该涨幅远不及6日高达2.05%的跌幅，更多的被视为技术修正。7月6日伦铜持仓小幅减少1421手，铜价反弹受阻，表明多头力量仍不足抵抗空头打压。

消息方面：1.昨日，西班牙国债收益率再度飙升，其中10年期国债收益率突破7%的警戒线，30年期国债收益率更是创历史新高，面对市场信心的缺失，欧元区决策者采取行动的压力加大。2.美银美林周一将今年铜均价较之前预期下调2.8%至8018美元，第三季度铜价有望跌至6500美元的低点。

现货方面：7月9日现货较期货贴水20-升水100元/吨。据上海有色网报道，在铜价走低之际，持货商换现意愿增加，现铜供应充足，升水一路下滑，少量具资金实力中间商交割前购入好铜，下游接货犹疑，多观望。同时，最近的伦铜0-3月现货较期货升水2美元/吨，较前一日小幅上升1美元/吨。

库存方面:7月9日伦铜库存为253350吨，较6日小幅减少1100吨，库存主要减少在美国仓库，另外目前库存水平为2009年以来同期最低，2008年为12万吨左右。另外注销仓单占库存比大幅上升至17.53%，暗示短期库存有望继续减少。沪铜库存方面，上期所库存连续第三周增加15795吨，累计增加25094吨，暗示国内出现补库迹象。

观点总结：隔夜伦铜小幅反弹，受美元走软提振。今日早盘伦铜低开运行至7560美元/吨附近，表明铜价反弹并非强劲。今日早盘将有中国贸易数据公布，目前市场预期不佳，铜价上涨料继续受到考验。今日沪铜1210合约料开至55200元/吨，建议日内以55500元/吨为涨跌分界线，保持振荡思路。

2铝

外盘走势：隔夜伦铝强势上涨，削减上周五录得的跌幅，尾盘收涨1.34%至1926美元/吨，该涨幅强于伦铜录得的0.58%，部分受原油期货走强提振。

消息方面：1.昨日，西班牙国债收益率再度飙升，其中10年期国债收益率突破7%的警戒线，30年期国债收益率更是创历史新高，面对市场信心的缺失，欧元区决策者采取行动的压力加大。2.美银美林周一将2012年铝均价较之前预期下调12.3%至2076美元，并将2013年铝价预期下调9.3%至2200美元。

现货方面：7月9日现货较期货贴水50-贴水10元/吨。据上海有色网报道，沪期铝跳空低开后返升乏力，现铝市场气氛低迷持货贸易商积极调价出货，然而下游企业买兴平淡观望为主，仅逢低按需补库，拖累成交重心迅速下移至贴水50元/吨之上，整体成交有限。

库存方面：7月9日伦铝库存小幅增加10125吨至4828850吨，较历史高点累计减少26.9万吨左右，伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，可用性库存并不高。注销仓单占库存比为36.86%，仍处于历史高点。沪铝方面，截至7月6日，上期所沪铝库存小幅减少6098吨至306379吨，数据表明国内铝现货需求小幅改善。

观点总结：隔夜伦铝强势回升，受美元走软和原油期货走强提振。今日早盘伦铝开至1922美元/吨附近，受此影响，沪铝主力合约料高开至15500元/吨附近，日内大宗商品料受到中国贸易数据的挑战，建议沪铝主力仍可背靠15600之下，短空尝试。

3钢材

外盘：LmeS钢DZ报收385.3美元/吨，涨4.3美元/吨。

现货市场：8mmQ235高线价格：3940，持平；20mmHRB400螺纹钢价格：4120，持平。

消息：(1)上半年中国保障房建设投资5070亿，开工率63%（2）发改委确定11日下调油价，成品油将迎三连跌（3）6月份多省区用电量负增长，经济增长渐入中速（4）印度63.5%粉矿7月9日CIF指数参考报价139.5美元/吨，持平。

库存：上海交易所螺纹钢仓单日报为0吨，持平。线材仓单日报为0，持平。

小结：周一RB1210合约低开低走，现货需求低迷，致使现货价格持续弱势，阴跌不止，尤其是主流大厂资源价格受钢厂政策博弈影响跌幅较大。操作上建议，依托5日线持有空单。

4锌

外盘方面：

周一空头回补，美指小幅回落，隔夜LME锌震荡上扬0.86%。

现货与库存：

上海现货0#锌9日报14550-14650元/吨，持平，贴水100元/吨–平水；现货市场下游询盘买盘增多，部分炼厂依旧保持正常出货，成交出现明显起色。7月9日LME锌库存为988150吨，下降2700吨。

消息面：

（1）国家统计局9日发布数据显示，6月份居民消费价格总水平同比上涨2.2%，创下两年半以来的新低。（2）据知情人士透露，住建部下半年倾向于“强调既有政策”，当中对于核心政策限购的执行层面，正在收紧，地方一系列问责工作也在紧急跟进。（3）根据对国内主要的压铸锌合金企业进行了调研，结果显示，6月国内压铸锌合金企业开工率骤减至不足五成，产能利用率为48.47%。

行情研判：

从目前的形势来看，市场正在对CPI下行后政策放松产生新的预期，沪锌1210有望小幅反弹。但西班牙国债收益率飙升，国内实体经济不佳，锌下游加工企业开工率持续下降，显示后市震荡下滑是大概率事件。投资者可逢高沽空沪锌1210合约，卖出位14750-14800点，止损14950点。

5铅

外盘方面：

周一美指回吐部分涨幅，隔夜LME铅震荡上涨，报1881.0点，涨幅为1.54%。

现货与库存：

上海现货沪铅9日报14850-14950元/吨，较上一交易日跌50，贴水10-升水90元/吨；现货市场冶炼企业正常放货，市场流通货源充足，但需求较差，使成交清淡。7月9日LME铅库存为348325吨，下跌1150吨。

消息面：

（1）国家统计局9日发布数据显示，6月份居民消费价格总水平同比上涨2.2%，创下两年半以来的新低。（2）据知情人士透露，住建部下半年倾向于“强调既有政策”，当中对于核心政策限购的执行层面，正在收紧，地方一系列问责工作也在紧急跟进。

行情研判：

受外盘影响，沪铅1210或小幅反弹。受铅蓄电池行业扩张影响，精铅消费近期有所回升，中游贸易商出货积极，但受制于中国经济不景气，后市反弹力度有限。操作上，投资者以逢高沽空为主，卖出位14900点，止损15100点。

6黄金

外盘表现：周一市场交投清淡,商品价格上涨及中国通胀数据温和提振黄金价格，现货金价小幅反弹。伦敦金开盘1581.50美金/盎司，收于1587.20美金/盎司。

消息方面：1.6月居民消费价格指数(CPI)同比增长2.2%，增幅为自2010年1月以来最低，且低于市场预期中值2.3%；当月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.1%，降幅超出市场预期的下滑1.9%，并创下31个月最低水准。

2.美国中西部严重干燥天气令美国大豆期货价格创纪录高位且玉米上扬，投资人对商品价格不断上升的忧虑提振黄金作为对冲通胀工具的吸引力。

3.美国5月消费信贷增加171.2亿美元，远高于预期的增加85.0亿美元。

4.统计局：上半年有色金属价格同比下降4.9%

现货市场：上海黄金交易所现货9999金报收327.50元/克，下跌0.80元/克

仓单库存：交易所仓单报1071千克，增45。

ETF持仓方面：SPDRGoldTrust黄金持仓量截至7月10日为1275.46吨，减持3.62吨。

观点总结：周一金融市场消息面较为平静，市场交投清淡，中国通胀数据继续下滑为后续更多量宽举措提供了政策空间，而美国中西部恶劣天气引发大豆、玉米飙升提振商品，贵金属价格低位弱势反弹。短期来看，在缺乏进一步的消息面提振的情况下，金价预计仍将维持在1530-1640区域整理为主，而全球超量流动性大门再次打开将逐步给黄金价格更多支持。操作上，短线可适当参考325-335区间高抛低吸，中线暂维持观望。

7白银

外盘表现：周一市场交投清淡,商品价格上涨及中国通胀数据温和提振白银价格，现货白银小幅反弹整理.伦敦银开盘27.36美金/盎司，收于27.36美金/盎司。

消息方面：1.6月居民消费价格指数(CPI)同比增长2.2%，增幅为自2010年1月以来最低，且低于市场预期中值2.3%；当月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.1%，降幅超出市场预期的下滑1.9%，并创下31个月最低水准。

2.美国中西部严重干燥天气令美国大豆期货价格创纪录高位且玉米上扬，投资人对商品价格不断上升的忧虑提振贵金属作为对冲通胀工具的吸引力。

3.美国5月消费信贷增加171.2亿美元，远高于预期的增加85.0亿美元。

4.统计局：上半年有色金属价格同比下降4.9%

现货市场：上海黄金交易所现货白银T+D报收5770元/千克，下跌77元/千克

ETF持仓方面：iSharesSilverTrust白银持仓量截至7月10日为9729.89吨，增持48.26吨。

观点总结：周一金融市场消息面较为平静，市场交投清淡，中国通胀数据继续下滑为后续更多量宽举措提供了政策空间，而美国中西部恶劣天气引发大豆、玉米飙升提振商品，贵金属价格低位弱势反弹。

技术上看，银价反弹未果再度陷入弱势整理格局，下方26.50-26.10区域构筑中期价格强劲支撑，技术指标MACD粘连暗示短期多空均衡，市场缺乏明显运行方向，投资者可参考26.10-30区间操作为主。操作上，中线可适当参考5800-5700分批介入多单，止损5650下方，目标6000-6200，短线区间日内交易为主。

8焦炭

现货市场：焦炭现货市场报价下调，成交气氛淡。一级冶金焦太原报价1790元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1950元/吨（平仓含税价），持平；二级冶金焦上海报价1850元/吨（出厂含税价），持平；河北唐山报价1750元/吨，持平。

消息：（1）市场煤大幅下降接近重点合同价，重点煤、市场煤并轨获难得机遇（2）煤炭市场供需失衡，市场价格继续下跌（3）火电厂日耗急剧攀高，煤炭需求有所增加

库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为40张，持平。

小结：周一J1209合约跌破1750关口支撑，钢材市场疲软继续给焦炭价格带来较大的压力，另外炼焦煤市场弱势走跌，成交清淡。操作上建议，日前建议空单可继续依托1760持有。