沪铝对冲优势显现 轻仓尝试做多为主

外盘走势：隔夜伦铝在欧美时段于2080美元/吨附近窄幅运行，尾盘仅微涨0.2%至2078美元/吨。今日亚洲市伦铝延续下跌走势，下探至2060美元/吨，近期伦铝走势较其他基本金属滞涨抗跌。

4月19日伦铝持仓较18日小幅增加2438，在铝价持续走低之后，多空操作较反复。

现货方面：上海金属网铝现货报价为15990-16030元/吨，较19日涨20元/吨，现货较期货贴水10元/吨-升水30元/吨，较19日基本持平。

据上海有色网报道，沪期铝当月企稳16000元/吨关口，推动现铝价格底部站上16000元/吨，然而货源充裕下消费有限，加之最新公布的汇丰4月PMI初步数据依然承压于荣枯分水岭下方，削减现铝上行动力，成交重心胶着于16020元/吨下方，整体市况成交有限。

内盘走势：沪铝1207合约小幅高开25元/吨至16105元/吨，日内呈强势整理，运行区间为16080-16120元/吨，尾盘微涨0.06%至16090元/吨。今日沪铝指数持仓量小幅增加2838至202394，而成交量小幅增加3818至19514，沪铝增仓增量运行，表明铝市人气稍有回升。

市场因素分析：今日早盘公布的数据显示，中国4月汇丰制造业PMI为49.1，环比上升1.3，但为连续第六个月处于50之下，数据表明中国制造业仍存在衰退可能，不利于经济的复苏，在一定程度上打压市场人气。今日欧洲时段，需关注4月欧元区各国的制造业PMI，目前市场预期好于上月，但仍低于50。

铝市行业方面，3月原铝日均产量降至68,400吨，2月修正后为68,900吨，去年同期为69,800吨。

行情研判：今日沪铝于16100元/吨附近振荡整理，表现较其他基本金属明显抗跌。近来内外宏观消息时好时坏，作为金融属性较弱的沪铝受到的冲击远不及沪铜，在这样的背景下，沪铝具有一定的对冲优势。另外，沪铝库存的减少以及沪铝持仓量的增加都有助于铝价实现反弹。操作上，建议沪铝1207合约不宜太过看空，建议背靠16000元/吨之上，谨慎做多为主。