沪铝减仓缩量运行 维持区间振荡

隔夜伦铝于欧美时段在2110美元/吨附近窄幅运行，尾盘仅微涨0.38%至2106。亚洲市伦铝弱势整理，表现较为疲软。伦铝自3月份下跌以来，已录得10.83%的跌幅，基本将今年的涨幅悉数回吐。

4月11日伦铝持仓较10日小幅增加4811，在铝价持续下跌之际，铝市人气转差

现货方面：上海金属网铝现货报价为15960-16000元/吨，较12日持平，现货较期货贴水10元/吨-升水30元/吨，较12日基本持平。据上海有色网报道，贸易商惜售成交重心在15970元/吨，一季度GDP增速低于预期，同时市场对降准预期增加，期铝当月面临交割，贸易商对现货16000元/吨一线仍显踟蹰。

内盘走势：沪铝1207合约小幅高开25元/吨至16200元/吨，日内于16215-16145元/吨区间窄幅运行，尾盘微跌0.09%至16160元/吨，触及今年1月10日以来的新低。今日沪铝指数持仓量小幅减少1234至184998，仍处于2008年11月份创下的低持仓量区域，而成交量小幅增加至24266，沪铝低仓低量运行，表明资金仍无意推动铝价上行。

市场因素分析：中国第一季度GDP仅增长8.1%，远不及预期的增长8.4%左右，该增速为近三年来的低点，为中国经济放缓提供强有力的佐证，不过同时，市场加强了对中国央行降准的预期。

今日晚间，市场关注美国4月密歇根大学消费者信心指数，目前预期较前值略升。铝市行业方面，中国3月原铝产量环比上涨2%至156.8万吨，创下去年6月以来的新高，同比增加9.4%。如此高的产量结合国内本身高企的库存，无疑加剧了铝市供应过剩的担忧。

行情研判：今日沪铝高开微跌，日内表现较其他基本金属滞涨抗跌，相应的沪铝出现减仓缩量运行。在中国经济增速越趋放缓之际，金融属性较弱的沪铝受到的冲击远不及沪铜，因此沪铝在这样的背景下，具有一定的对冲优势。不过需要注意的是，铝市供需格局呈明显的过剩状态，因此铝价涨幅仍十分有限，持有多单者需有耐心。

操作上，建议沪铝1207合约背靠16000元/吨之上，逢低做多为主。