透过库存看清明节后钢价走势

随着下游需求的缓慢启动，全国钢材库存已经连续四周下降，但随着拉涨进入调整期，全国钢材社会库存下降速度有放缓迹象，其中建材、板材等品种库存下降速度明显放缓。

截至3月30日，全国钢材库存总量为1788.77万吨，环比减少1.56%。
 
分品种来看，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了1058.15万吨，比上周同期下降13.07万吨；热轧板卷总库存量达到482.83万吨，比上周同期下降7.35万吨。

随着清明假期的来临，市场交易量将受到影响，在钢厂发货量将维持正常的情况下，将进一步影响各地库存消化速度，那么节后钢价将承压。
 
清明节前夕，回顾三月份钢价走势，现货价格整体上小幅波动，主要还是以上涨为主，不过上行空间不大，而期货市场经历先涨后跌，全月仅上涨29元/吨。主要是因为进入三月以来，一直都是雨水天气主导，钢市下游产业户外开工情况受阻，需求尚未打开，钢价上涨支撑无力。

眼看着天气渐渐回暖，商家心态趋于稳定，同时社会库存的下降也让商家对四月份钢价走势初步保持乐观预期。不过库存降速放缓，同时随着需求回暖，钢企生产热情高涨，产能的释放也将同步影响库存的下降，这对后期钢价上行走势形成抑制。
 
而且前数月钢厂众钢厂为减产纳入停产检修的生产线也几乎检修完毕，即将投入生产。有数据统计显示，3月份国内钢厂检修排产计划较前几月明显减少，其中建材检修钢厂9家，影响产量近40万吨，板材检修厂家不足5家，影响产量近15万吨，仅达到之前影响产量的三分之一。

在检修名单上，已经很难看到二三线中板厂的检修计划了。随着本轮现货市场价格拉涨，截至3月底，前期一直处于下跌通道的中板价格较春节后拉涨近300元，众多中板厂长达半年的大规模减产检修结束了，那么未来产量的回升已是无可避免。
 
据统计，3月中旬重点企业粗钢日均产量162.3万吨，旬环比增长3.2%；预估全国粗钢日均产量191.9万吨，旬环比增长1.1%。3月中旬国内粗钢年化产量已达到7亿吨，国内粗钢产能利用率在82%左右，预计后期国内粗钢产能释放仍会进一步加快，市场资源供应压力仍然较大。
 
从下游需求来看，天气的回暖将有利于保障房大范围开工。住建部要求各地区每月公布保障房开工和完成数据，很好的监督各地区保障房建设的进度。同时发文鼓励地方拓宽保障房资金渠道，可见今年的保障房势必火热进行。

据悉，2011年在建的保障房达到了1500万套，除去基本完工的430万套，尚有1000万套保障房在建。而2012将新建700万套保障房。将这两项数据加总，则意味着2012年的在建保障房将达到1700万套。今年保障房或支撑建筑钢材上行走势。
 
随着需求旺季来临，钢价开始回升，钢铁生产企业盈利好转，减产检修明显减少，钢厂产能释放也在同步加快，钢市去库存化或面临压力。

不过节后下游需求或将放量释放，水利水电等农村基础建设的大幅投入开建，将在一定程度上拉动钢材需求。对此，笔者预计后期钢价走势将在进入上行通道。