期市套保新政 业内吁更多优惠

中金所出台套保套利管理办法、上期所发布套期保值新规、大商所修改棕榈油交割细则……进入2月以来，期货行业出现了此前少见的新气象，各家交易所不约而同地推出了鼓励套期保值的各项措施，一轮轰轰烈烈的“套保新政”全面铺开。

专家表示，套保门槛的下移，意味着监管层和一线交易所开始“接地气”了，有利于期货进一步服务实体经济。业内人士呼吁，希望交易所对于套期保值能给出更多的优惠细则，对于交割制度作出更多符合市场要求的修订，方便产业链上下游的全面套保。

市场乐对“套保新政”：

“我们现在申请套保额度方便多了，几天就能下来了，不像以前要个把星期。”在采访过程中，一家金融机构内部人士兴奋地告诉记者，自从中金所发布了《中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法》后，所在机构的套保工作开展起来更为方便了。而更令他们感到开心的是，以前“名不正言不顺”的套利功能也有规可循了，“可以申请到单独的套利额度了，不需要占用本来紧张的持仓额度了。”

据了解，中金所的套保套利办法为专业套利者填补了规则空白。一些原本拿投机额度进行套利交易的客户，也纷纷拿到了专门的套利额度。而券商基金等机构则在套期保值上有了更多的便利。可以说，新办法及时引导新的投资者入市交易，改善了股指期货客户生态结构，进一步提高市场的流动性和有效性。

“套保制度宽松了不少，对于我们的上游企业是利好。”华泰长城机构事业部总经理李磊告诉记者，日前上期所推出了套期保值新规，无论是套保持仓，还是资金使用效率上，都给了市场很大的宽容度，市场的流动性将大为增加。“尤其是吞吐量很大的贸易商，他们的套保和套利结合得很紧，现在的新措施对于他们很有利。”

据了解，《上海期货交易所套期保值交易管理办法》对套期保值交易中的有关操作事项进行调整。一是套期保值交易可以平当日新开仓；二是套期保值持仓平仓后，对应的套期保值交易头寸即可继续使用。这将满足现货企业日内买卖交易的套保需求，有利于企业降低套期保值成本，增强风险管理能力，提高运作效率。

“以前套保只能一天开一次仓，平一次仓，现在可以来回频繁使用额度了。”从事铜贸易的陆先生告诉记者，这一点对于额度足够的小公司来说不算什么，但对于大型套保企业来说，就显得弥足珍贵了。

业内呼吁加强“接地气”：

“我们之前的套保标准和门槛都太高了。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越(微博)表示，虽说期货行业是为实体经济服务的，但始终有所缺憾，不管是专业投资者，还是机构投资者，在套期保值上的兴趣都不是很大。其中固然有人才、观念上的原因，但更多是因为市场门槛太高了。

对于新春之后出现的交易所鼓励套期保值的新气象，胡俞越表示这些举措终于“接地气”了，“期货的功能向下延伸了，吸引更多避险者进来了，为实体经济服务的功能也就发挥了。”

不过，业内人士对于制度改革仍有更多的希望：

对于股指期货，一家私募负责人王先生对记者说，他希望在套利和套保上能有更多优惠的措施出来，在手续费上与投机要有较大区别。

而在商品方面，业内人士更多的目光聚集在交割制度上。“我们特别希望在广东能有一个铜的交割库。”一家广东贸易商负责人李先生告诉记者，广东常年没有铜交割库，进行套期保值较为不便。铝虽然有交割库，但是他们有时候要用到某个品牌的铝锭，却还是要到上海去拉。“哪怕是加点钱，如果能做到仓单置换，我们也愿意。”

李磊表示，在解决了套期保值的流动性之后，产业客户对于仓单置换、便利交割的需求很高，也希望能有更多规范有信誉的银行能做仓单质押。“这些方面交易所要是能再给大家想想办法就好了。”天胶期货研究专家，海通期货(微博)分析师毛建平也表示，现在下游轮胎企业做套保的话，在品牌、品种上都有一定难度，希望交易所能进一步满足他们的需求。