美数据持续良好 铜价回调受限

昨晚，LME三月期铜仍延续振荡，其上方在预期阻力区域8550-8600美元遇阻，下方支撑区域则在8300美元。

目前，铜价延200日均线、8400美元振荡的形态比较中性。短期，中国官方PMI数据在周四出炉前，铜市依旧振荡的可能性大。我们倾向于在铜期货价格的回调中，以逢低买入为主。

周边市场，特别是美国股市与原油期货，也在等待着较大幅度的回调。昨晚，美国原油盘中回调幅度较大，但尾盘回吐了部分跌幅；标普同样拉大振幅，但美国1月二手房签销数量攀升至近两年高点，最终使标普突破了去年5月高点。美国良好的经济数据表现，很可能使调整的幅度受限，美国股市在前高阻力区的表现，看上去相当坚、稳。今日，继续关注欧元区2月一系列经济景气指数、美国1月耐用品订单及2月谘商会消费者信心指数。周内最为重量级的数据，是将于周四公布的2月官方PMI数据，它对铜价能否结束振荡的指引最强。

希腊获援的问题结束后，欧债进入新的讨论阶段，容易使市场情绪发生变动，使风险市场加大短线波动。

月底，ECB变相流动性操作结束后，可能使短期“利多出尽”；3月初，欧盟峰会将对援助资金扩容展开讨论，G20财长明确表示，IMF资金扩容的前提是欧元区国家拿出更多的钱。另外，希腊民间债权人即将承担更大的损失，周四欧元区财长也将就此商讨希腊民间部门债务重组的问题。

总之，短期，风险情绪易于波动，可能使内外铜价延续振荡，整体，我们认为铜价下调的幅度有限，并倾向进入3月，铜价结束在2月区域的振荡后，继续振荡向上的可能性大。中国经济有限度放缓、以及LME/SHFE的库存结构变动有利于铜价。今日，LME铜库存可能跌破30万吨，从总体库存量考虑，目前国内与全球的库存水平比较正常。

上半周，依旧强调内外铜市未结束振荡，不排除沪铜(60650,235.00,0.39%)主力再次回踩30日均线、5.98万。操作上，短线交易维持区间振荡思路；中线等待回调，倾向少量低位多头持有。