棉花高开低走 建议多头持有

今日郑棉1205合约高开低走。高开20855，最高20960，最低20685，收于20780，较上个交易日上涨35个点或0.17%。棉花指数持仓日增仓5166手，成交量为7万多手。

棉花期货周二收升，且触及一周半高位，农业商品全线大涨及预期指数基金重新调整权重的相关买盘燃点棉花的升势。洲际交易所（ICE）指标3月期棉CTH2收升4美分，或4.4%，报每磅95.80美分，交投区间为91.85-95.80美分。

现货市场上，1月4日中国棉花价格指数（328）为19180元/吨，上涨3元/吨。12月29日进口棉花价格指数（FCIndex S）为107.26美分/磅，上涨2.34美分；折1%关税17340元/吨，上涨374元/吨；折滑准税17814元/吨，上涨370元/吨。

国内方面，近期棉花现货价格开始趋稳，下游棉商开始看好后市。而此前财政部调整了棉花的进口关税税率的计算公式。按照新的计算公式，进口棉价的50.2-100.16美分区间内的关税将比此前计算方法高，最多高出500元/吨以上。因此，棉价开始上涨。但是下游成交还未活跃，成交量也没有放大，现货价格依然处于低位，这也限制了棉价的上涨。整体来看，国储的收储改变了国内的供需平衡表，吸收了大量过剩棉花，抬升了国内棉价。尽管国储收储尽管托住了棉价，保证了农民利益，但是国内纺织企业不得不使用高价棉，提高了成本。特别是近几年来，国内人工成本增加，目前原材料成本又高出国外竞争对手，整体竞争力滑落。在欧美需求疲软情况下，国内纺织企业日子更不好过，对棉花需求更加萎靡，因此国内纺织企业尽管棉花库存处于低位，但是由于产品库存堆积，反而补库意愿不强，这或将限制国内棉价反弹的涨幅。

从盘面走势看，今日郑棉1205高开，开盘后一度出现上涨，但很快震荡回调，尾盘有所反弹，持仓有所增加。棉花连续在高位震荡，市场关注后期收储变化。目前操作建议多头继续持有。

以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。