PVC震荡下挫 下游需求低迷

一、本周市场回顾

本周PVC继续在底部弱势震荡，主力合约1205本周开于6965点，盘中最高6985点，最低6865点，尾盘收于6880点，较上一周下跌50点，或0。72%，成交量32。3万手，持仓量44782手。

图1：PVC期货走势

图为PVC期货走势图。（图片来源：Wind,中期研究院）

二、上游市场分析

1。原油区间震荡

美国劳工部公布的数据显示初请失业金人数减少，欧洲央行降低利率，国际油价在盘中一度强劲反弹。然而随后有消息说，欧洲央行的表态打消了市场对该行扩大债券购买规模的预期，国际油价瞬间转向急跌。纽约轻质原油近月期货跌至11月28日以来最低价位，为11月17日以来最大跌幅。周四(12月8日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2012年1月期货结算价每桶98。34美元，比前一交易日下跌2。15美元，交易区间97。71-101。73美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2012年1月期货结算价每桶108。11美元，比前一交易日下跌1。42美元，交易区间107。53-110。67美元。

图2：国际原油期货价格近期走势

图为国际原油期货价格走势图。（图片来源：Wind,中期研究院）

2。亚洲乙烯整理过程

亚洲乙烯东南亚市场窄幅走软2美元/吨，收于1078-1079美元/吨；CFR东北亚消化前日涨幅平收于1110。5-1111。5美元/吨。两地走势略显分化，东南亚市场远洋货物到岸，现货供应缓增，但终端需求依旧乏力，价格小受冲击略走软，部分卖方报盘降至1050美元/吨上下，未有实盘成交听闻。东北亚方面，市场逐步恢复平静，实际交投僵持不下，卖方报盘1150美元/吨或略上，高端问津无几，但部分低价询盘略现，买方递盘1100美元/吨下方，成交不详。

图3：亚洲乙烯价格走势

图为亚洲乙烯价格走势图。（图片来源：Wind,中期研究院）

EDC：成本推动，本周亚洲EDC市场继续上涨，CFR远东涨17美元/吨至290-293美元/吨，CFR东南亚涨18美元/吨至305-307美元/吨。卖双方谈判依然激烈，在东北亚市场，供应商主流报盘价在300美元/吨CFR，而下游递盘价仅为280-290美元/吨。由于成本较高，原料乙烯继续上涨，本周走高11美元/吨至1111美元/吨CFR东北亚，EDC供应商成交价松动有限，部分供应商表示即使按报价出售仍可能亏损。东南亚市场交投分歧也较大，供应商报价在350美元/吨左右，下游递盘价在300美元/吨左右。

VCM：本周亚洲VCM市场涨跌互现，远东市场需求较差，价格大幅下跌43美元/吨至789-792美元/吨，CFR东南亚供应紧张，价格大涨40美元/吨至840-843美元/吨。远东市场下游开工率逐步下降，部分东北亚主要的PVC厂家开工率从60-70%下降至50-60%，而且中国PVC市场处于消费淡季，对单体的采购积极性有限。而东南亚市场由于当地存在技术问题，VCM单体供应紧张，需要大量从东北亚采购，推动东南亚VCM单体价格继续大幅走高。

3。 电石市场价格维持僵持

电石价格大局盘整，个别灵活小调。华北接收价最高4000元/吨以上已有听闻，暗箱操作现象明显。电石供应仍紧，天气影响运输较差，到货不稳定。截至目前各地PVC厂电石到家价：山东优级品主流接收价3800-3930元/吨，但再低价也有，暗箱操作现象存在，再高成交价也有听闻；天津河北地区电石到家价格3750-3890元/吨；河南地区的电石接收价主流在3750-3850元/吨；山西地区PVC厂电石主流接收价3700元/吨；东北地区295L/KG的3800-3950元/吨不等。

三、PVC现货市场疲软

国内PVC市场因货源不多及高成本支撑，商家报价依旧坚挺，随行就市出货为主，但下游需求难以改善，交投清淡，商家对后市看法存分歧。华南地区PVC市场延续稳定，成本较高，但需求清淡，成交不温不火，商家谨慎操作，快进快出为主。低端5型料主流6750元/吨左右自提，天辰及中泰料6800-6850元/吨自提；乙烯料主流在6850-6950元/吨自提。华东PVC市场报价维稳，货源不多，终端采购乏力，成交欠佳，商家信心略有不足。5型普通电石料自提主流报价6650-6700元/吨，低价难寻。齐鲁乙烯料华东送到主流报价6700-7000元/吨。

四、后市展望

欧债危机的进程仍是市场关注的重点，关系到大宗商品的走势。在国家政策利好支撑下，国内PVC市场信心大受提振，短暂涨势过后或将再度陷入盘整格局。目前需求低迷成为PVC上涨的绊脚石，但成本面支撑强硬，市场将继续窄幅盘整。