恐慌情绪蔓延 期钢4800以下不建议继续做空

在市场担忧美国再次陷入衰退和欧洲主权债务危机蔓延至意大利和西班牙的背景下，本周市场情绪较为悲观，全球股市以及大宗商品市场普遍走低。8月4日市场恐慌情绪加大，导致当日欧美股市及大宗商品大幅走低，进而传导至8月5日亚太市场。受此影响期钢本周大幅回调，1201合约本周累计下跌112点或2.28%至4807，完全回补此前三周的累计上涨。但是在期现价差拉大之后，现货价格的支撑将再次显现，期钢继续大幅回调的可能性较小，4800附近具有一定支一、中、美、欧盟制造业PMI普遍走低，市场担忧美国经济二次衰退

8月1日，中国物流与采购联合会发布的7月官方制造业PMI为50.7，较上月回落0.2个百分点。同日汇丰银行发布的汇丰中国7月PMI终值为49.3，较此前发布的预览数据提高0.4个百分点，但仍低于6月份数据 50.1。7月官方和汇丰中国制造业PMI均为2009年3 月以来最低。PMI持续下降显示中国经济增长持续处于回落状态，市场需求持续减弱。

同日，美国供应管理学会发布的美国7月ISM制造业采购经理人指数(PMI)从6月份的55.3降至50.9，预期为54.9。专业市场研究机构Markit发布的欧元区7月份制造业采购经理人指数(PMI)终值从6月份的52.0降至50.4，为2009年9月以来最低水平。

全球三大主要经济体7月份制造业PMI普遍走低，且接近临界值50。7月29日美国商务部公布二季度经济增长年率仅为1.3%，并将一季度增长率由1.9%下调至0.4%。一些列数据引发人们对下半年全球经济增长以及美国就业市场的担忧，美国经济再次陷入衰退的担忧明显加重。

二、欧债危机再次蔓延，摩根大通下调美国经济增长预期

欧元区主权债务危机2日再拉警报，西班牙国债风险溢价2日一度突破400个基点，达到402个基点，创下西班牙加入欧元区以来的新高。尽管随后市场形势又急转直下，最后定格在386个基点，但风险溢价突破400点引起了西班牙政府和此间舆论的高度注意。自从今年3月份葡萄牙接受救助以来，西班牙国债的风险溢价已从225个基点涨至386个基点，并突破了400个基点的门槛。

4日西班牙及意大利国债风险溢价再次走高。10年期西班牙国债风险溢价走高至400点；10年期意大利国债溢价上升到392点，为欧元面世以来新高，欧债危机呈现逐级加剧之势。

摩根大通发布报告称，部分由于消费者支出的放缓，下调美国第三季度经济增长预期1.0%，至增长1.5%；并下调第四季度美国经济增长预期至增长2.5%，此前预期为增长3.0%。

5日欧美均传出利好消息。欧洲方面有消息人士指出，如果贝鲁斯科尼承诺提前进行特定改革，欧洲央行准备购买意大利和西班牙国债。当日美国劳工部发布的7月就业报告好于预期，7月失业率由6月的9.2%下滑至9.1%，7月非农就业人数增加11.7万人。

但是对美国经济衰退以及欧债的担忧，导致市场持续恐慌，5日美国股市涨跌互现，欧洲股市在4日下跌之后，5日继续大幅走低，英国FTSE 100指数跌2.71%、德国DAX 30指数下跌2.78%、法国CAC 40指数下跌1.26%。欧洲股市本周创下近三年来最大单周跌幅，美国股市为近两年最大单周跌幅。大宗商品方面，伦铜本周下跌9%，为去年6月以来最大单周跌幅；美原油大幅震荡，美原油9月创下去年10月以来新低。

三、欧元区维持利率不变，中国或将暂缓加息

随着欧债危机在意大利、西班牙和塞浦路斯等国的蔓延，欧洲央行放缓了加息的步伐。当地时间8月4日，欧洲央行宣布，维持基准利率1.5%不变。与此同时，欧洲央行行长特里谢当日表示，欧洲央行会给欧元区银行额外提供现金支持，将其现有的流动性宽松政策再延长6个月到年底，并表示政府正在推进债券购买计划。欧元区7月通胀率依然维持在2.5%的高位，高于欧洲央行为维持物价稳定所设定的2.0%的警戒线。

8月9日国家统计局将公布7月份经济数据，目前市场普遍预计7月份CPI将持平或超过6月份的6.4%。此外在公开市场方面，央行连续三周净投放，累计净投放近千亿元，本周进一步净投放至440亿元，银行间市场回购利率近日来连续下行，其中隔夜利率已经跌破3%，接近前期低点，市场流动性稍显宽松。物价上涨、市场流动性充足，引发了市场对央行再次调控的预期。央行二季度货币政策报告中，把利率工具放在首位，存款准备金率放在后面，使得市场纷纷预测，8月加息在即，并预计8月10日左右为重要时间窗口。

不过在市场担忧美国经济可能再次出现衰退，金融市场大幅走低的背景下，央行调控的节奏或将放缓。此外，国际大宗商品价格的大幅走低有助于中国降低通胀压力，8月份物价将有所回落。

四、现货价格继续走高，螺纹钢库存小幅增长

受沙钢上调8月上旬价格的影响，本周现货市场建筑钢材价格继续走高。根据对国内14个主要城市三级螺纹钢价格走势来看，14个城市普涨，天津以涨幅100元/吨居前，其余城市的涨幅在20—70元/吨。市场成交在连续两周走弱之后，本周成交有所增加，但是高位成交不畅，周末价格有所回落，呈现阶段性高点的特征，随着金融市场尤其是期钢价格的走低，现货价格下跌的可能性较大。

库存方面，截止8月5日当周，全国主要城市螺纹钢库存为539.96万吨，较上周增加7.35万吨，北京地区以增加3.22万吨居前；线材库存则继续保持下降，本周下降3.48万吨至106.68万吨，较去年同期下降48万吨。

五、行情分析

美国经济再次衰退以及欧债蔓延的阴影笼罩全球金融市场，大宗商品亦未能幸免，其中铜锌、原油、橡胶等工业品受到的冲击远大于农产品。而中国经济增长相对较好，同时保障房开工建设，对螺纹钢的消费需求有较大的支撑拉动。现货螺纹钢上海地区在5100左右，较目前期钢1110合约高约200元/吨，期钢将受到现货价格的支撑。从技术走势来看，期钢1201向下调整达到160点，1110为100点，在9、10月份继续看涨的背景下，调整已经基本到位。不过考虑到市场恐慌情绪尚未解除，目前期钢1201暂时关注4800附近的支撑，下方4730，但不建议在4800下方继续做空。