年底库存压力较大 玻璃期货盘面进入估值区间

消息面

11月8日，郑商所玻璃期货仓单录得71张，较上一交易日减少4张；最近一周，玻璃期货仓单累计减少48张，减少幅度为40.34%；最近一个月，玻璃期货仓单累计增加21张，增加幅度为42%。

近日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部、住房和城乡建设部印发《建材行业碳达峰实施方案》，其中提出，严格落实水泥、平板玻璃行业产能置换政策，加大对过剩产能的控制力度，坚决遏制违规新增产能，确保总产能维持在合理区间。

上周新增3条浮法玻璃产线冷修，1条产线点火，浮法玻璃企业开工率为80.46%，环比下跌0.93%，产能利用率为80.82%，环比下跌1.44%。

隆众口径截止11月03日全国浮法玻璃样本企业总库存7175.4万重箱，环比增加1.49%，同比增加59.16%，折库存天数30.9天，叫上期增加0.5天。

机构观点

中信期货：

需求端，近期深加工订单转弱，订单天数环比下降 1.6 天，叠加北方天气逐渐寒冷，预计后续需求难以有实质性好转。供应端，部分厂家面临亏损，冷修计划提前，计划外冷修预期仍然较少，供应压力仍然巨大。库存本周环比增加 1.49%，库存压力仍存，现货价格不断下调。当前视角下，年底库存压力较大，玻璃价格或持续低位震荡。中长期关注保交楼进一步措施出台地产真实需求回升。

创元期货：

玻璃：产销转差，全国各地疫情散发，需求难以提振。玻璃高库存、低利润、弱需求的困境将会持续一段时间，去产能将会持续。“保交楼”的中央专项资金尚未到位，销售数据差也难提供流动性，地产难有起色。估值方面，若能源和纯碱价格回落，估值会跟随下降，关注成本价格和现货价格。国内疫情扰动，“动态清零”方针不动摇的背景下，加大了玻璃需求复苏的难度。过去近半年的亏损可能会减少玻璃厂家对市场预期的分歧，去产能的步伐可能加快。上周宏观和传闻消息较多，盘面反弹后又迅速回落，盘面进入估值区间，建议观望。

关注点：光伏点火，玻璃产线大规模冷修，纯碱厂企业库存水平。

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