玻璃价格直线拉升 创近十年新高点-第2页

由推测数据看，2020年下半年产能较2018年下半年变化不大，2020年全年产能与2019年大致持平，全年产能低于2018年。可以看出2020年下半年尤其是全年产能看，依旧处于可控范围内。关键的支撑点在于需求端。

地产需求旺盛，赶工或成常态

从统计局房地产竣工及新开工数据看，2017年下半年以来竣工面积及新开工面积持续处于剪刀差状态。从今年交房情况看，交房主要来源于2017-2018年的新房销售量，众所周知，2017-2018年地产销量可观，累计销售面积达34.11亿平方米，较2013-2014年销量增长达35.77%。很多人认为2016年是竣工高峰期，那么相比较2020年的话，体量还是差距很大的。

从供应端看，2020年产能较2019年持平，较2018年缩减。2018年地产竣工面积下滑明显，而2020年竣工修复预期较强，从龙头房企年内竣工预期量看，同比2019年增加23.23%，但近些年地产公司整合较为明显，龙头企业占据优势，整体竣工增量多低于龙头增量，但从很多地产公司反映情况看，下半年持续赶工预期较强，认为年底赶工或复制2019年情况。供需端形成较强反差，虽然2020年年内出口受到疫情影响，但是需求量的大幅增加将覆盖出口利空影响。尤其下半年进入传统旺季，内需爆发，出口恢复，需求端较为乐观。

建材相关产品涨势喜人

玻璃需求体现在地产竣工阶段，而钢材、水泥则体现在新开工及施工阶段。2017-2018年新房销售多属于施工期。历史可以看到2017-2018年钢材、水泥价格强势上涨，那么2020年的玻璃是否会复制2017-2018年的钢材、水泥行情，还需要未来验证了。

综上，认为当前浮法玻璃价格强势上涨，是由客观供需决定的，并非泡沫。虽然社会库存偏高，但下游持货情况不一。往年旺季来临前中下游都会有所备货，更何况今年需求异常旺盛呢，从下游情况看，low-e市场销售依旧火爆，产量同比大幅提升，直观反映地产需求的中空玻璃，8月份订单反映环比7月份有进一步增加。但非工程订单8月份环比微幅缩减，也是符合往年规律的。