豆油库存见顶回落 现货基差逐渐走强

金投期货网（http://futures.cngold.org/）09月04日讯，期货最新消息：回顾刚过去的八月，国内商品市场依然像天气一般火热，农产品中油脂也不甘落后，延续了7月份来的涨势。但对比之下，不难发现油脂上涨过程远不如黑色和有色这些化工品来的酣畅淋漓，颇为一波三折。究其原因，CBOT大豆期货因8月产区降雨良好，美豆丰产前景较好，受市场抛售而不断创出阶段性新低。美豆一定程度拖累了油脂的涨幅，但更大的影响还是在粕类端。国内除了得益于中秋国庆备货，买家逢低补库需求外，还有环保检查风波的因素，山东几家工厂陆续停机，市场经销商提货不畅，导致两广地区豆油(6390, 52.00, 0.82%)已经流入山东、河南市场，豆油市场供应商因此挺价都颇强，导致8月整体油强粕弱格局明显。展望9月，美豆天气依然难掀起波澜，8月报告基本奠定偏空氛围，价格上美豆可能还将保持弱势直至季节性收割低点前。而马盘棕油(5546, 36.00, 0.65%)基本面复产利空也并未完全解除，马棕疲弱的出口，将使库存积累速度变快，预计9月MPOB随着减产预期的落空，和出口的萎靡，库存有大幅增加的可能，棕油还是适合配置在油脂套利中的空头。我们预计油脂9月价格整体重心依然上移，但过程依然较为曲折，另外需留意随着备货结束带来的下跌风险。