伦敦金属交易所铜库存跌至08年最低水平

2014年四季度对商品来说可能将略显颠簸，聪明的投资者会将其原因归结于地缘风险、美元升值以及欧洲和中国的经济放缓。

丹麦盛宝银行商品策略主管奥尔·汉森近期向其客户发布了一篇报告，报告中列出了他在今年三季度最好的三笔关键交易。汉森在报告中称，他期待铜价会更加疲弱，金价会出现反弹。

汉森指出，三季度商品受到了一场风险规避带来的“近乎完美的风暴”，随后又急剧回升。“彭博商品指数追踪的22种商品下跌至2009年时全球金融危机和萧条时的水平。”

关于汉森推荐的铜交易，他期望最后一季度铜价将在中国需求减少的情况下继续下跌。他预测12月期货铜将跌破2.98美元/磅，可能将跌至2.72美元/磅。

他在报告中写道，“伦敦金属交易所的铜库存跌至自2008年以来的最低水平，虽然并没有任何实际消费需求的任何清楚迹象，但这帮助支撑了铜价，特别是考虑到中国经济增长可能小于目标7.5%的情况。”

鉴于北半球冬季时铜库存一般倾向于上涨，四季度可能难以支撑铜价，特别是考虑到当前对于美元将更加强势的展望。

汉森认为，黄金可能将在经过三季度的疲弱后出现反转。他指出，尽管黄金在美元压力的表现不佳，但在和欧元相比的情况下，今年黄金实际上上涨了将近10%。

汉森认为，10月30日的瑞士黄金公投可能会是黄金逆转的一个催化剂。如果公投通过，瑞士央行黄金储备将需要增至20%。

汉森在报告中表示，“瑞士黄金储备份额已经从2000年的30%降至现在的8%，如果公投通过，瑞士央行将需要在未来三年里购买大量黄金。到目前为止，瑞士国会已拒绝了这提案，认为其将削减瑞士央行制定货币政策的能力，央行可能将放弃瑞郎兑欧元挂钩1.2水平。ETF持仓量降至五年低点，在此基础上，这可能是黄金的“苏格兰时刻”，因为任何潜在的通过可能都会改变市场的情绪和方向。