降准预期 沪铜期货反弹遇阻回落

外盘走势：隔夜伦铜期货连续第二日冲高回落，尾盘仅微涨0.2%至7540美元，较日内高点7588美元回落0.63%。

今日亚洲市伦铜再度冲高回落，重新跌至7450美元，上方存在较强抛压。伦沪铜走势表明伦铜的上涨若未能得到中国需求增加的配合，将难以持续，近五日伦铜持仓的增加之势亦料难以持续。

现货方面：上海金属网铜现货报价为55450-55600元/吨，较9日跌30元/吨，现铜升水60-升水120元/吨，较昨日微涨。

据上海有色金属网称，随着沪期铜日内逐步回落，令现铜升水涨幅有限，中间商利润空间缩窄，买兴受抑，下游不但对高升水认可度低，且铜价55500元上方表现畏高情绪，仍按需接货，供需拉锯状态有所缓和。

内盘走势：今日沪铜1211合约小幅低开190元至54970元，日内呈弱势整理，交易区间为55110-54460元，尾盘收跌0.98%至54620元，削减了本周来录得的涨幅。

今日沪铜指数持仓量大幅增加17614至520490，成交量小幅增加6218至428236。沪铜增仓增量下跌，表明多空分歧加大，但目前以多方主动增仓为主。

市场因素分析：在昨日中国工业增加值，投资增速以及全社会消费品零售销售增速明显放缓之际，今日表现糟糕的7月贸易数据更是加剧了市场对中国经济增速放缓的担忧，但同时也令8月降准的预期升温。

晚间在缺乏重大数据的背景下，重点关注欧美投资者对中国数据的解读，观测本周上半段来的风险偏好情绪能否延续。铜进口方面，7月中国未锻造铜及铜材进口366548吨，环比增加5.9%，同比增加19.5%，增幅均好于预期。

行情研判：今日沪铜低开低走，收于55000元之下，上方抛压较重，受中国经济数据表现糟糕打压，其中7月进出口增速疲软程度远超市场预期，引发中国外需不足内需疲软的担忧，不过同时8月降准预期大幅升温，且7月铜产品进口量因融资需求和长期合同提振，其同环比增速稍好于预期，有助于限制铜价跌幅。

操作上，此次铜价反弹能否延续，关注下方53500的支撑，在今日触及止损价之后，暂以观望为主。