美联储又一次令市场失望 铜价反弹料难以为继

外盘走势：隔夜伦铜振荡重挫，扭转当日涨势，尾盘收跌1.37%至7504美元/吨。今日亚洲市伦铜进一步下探至7420美元/吨附近，较此次反弹高点7619美元/吨回落2.77%。若此次伦铜重新跌破7400美元/吨的支撑，则意味着此次反弹宣告结束，并有望重新打开下跌空间，需引起投资则的警惕。

现货方面：上海金属网铜现货报价为55300-55500元/吨，较20日跌550元/吨，现货较期货升水300-升水380元/吨，现货升水继续扩大。据上海有色网报道，沪期铜大幅回落，持货商节前避险心态渐浓，保值盘换现意愿增强，现铜升水抬升，市场现铜供应量增加，下游在本周连续观望后，依然维持逢低接货的态度，成交有所改善。

内盘走势：今日沪铜1210合约大幅低开560至54350元/吨，日内延续下跌走势，尾盘收跌1.55%至54060元/吨，接近于日内低点54010元/吨。今日沪铜指数持仓量大幅增加39426至579366，成交量增加11.8万至557300。今日为端午节前的最后一个交易日，沪铜指数持仓量不减反增，表明沪铜跌至54000元/吨之后，多空分歧加大，多头仍不愿认输。

市场因素分析：昨日美联储下调了2012年、2013年的经济增长预期的同时，仅延长了扭曲操作，但却并未推出进一步货币刺激政策。今日中国还公布了糟糕的6月汇丰制造业PMI，该值降至48.1，创七个月来的新低，且为连续第九个月处于50之下，表明中国经济增速仍继续下滑，对市场信心构成双重打压。晚间市场关注美国周初申请失业金人数。铜市行业方面，中国5月精炼铜进口量为301990吨，环比增加11%，同比猛增103%，1-5月精炼铜累计进口量为160万吨，同比增加81%。

行情研判：今日沪铜低开低走，重新跌至54000元/吨附近，但日内却伴随着增仓放量，表明多空分歧加大，令铜价后期走势充满不确定行。目前内外宏观环境对大宗商品极为不利，但对铜价而言，中国铜需求仍显强劲，虽然期间有很大程度上受融资铜需求提振。操作上，建议短期仍以54000元/吨为涨跌分界线，若有效跌破则重新空单介入。