警惕预期落空后的累积效应 铜价跌势未改

夜伦铜振荡上扬，尾盘强势收涨1.69%至7463美元/吨。今日亚洲市伦铜平开低走，考验7400美元/吨的支撑，上方阻力为7500美元/吨。6月1日伦铜持仓小幅增加1367手，上周铜价增仓下跌，暗示增加的持仓中以空头占优。

现货方面：上海金属网铜现货报价为55050-55150元/吨，较6日涨250元/吨，现货较期货升水250-升水300元/吨，升水近几日来持续缩窄。据上海有色网报道，沪期铜反弹受阻，进口铜持续增量中，现铜供应保持充裕，早市中间商择机入市，下游逢低仍有买盘，近午间铜价小幅回落后，市场成交受抑，呈现先扬后抑。

内盘走势：今日沪铜1209合约小幅高开240元/吨至54060元/吨，日内呈冲高回落，运行区间为54260-53640元/吨，尾盘收跌0.33%至53640元/吨。今日沪铜指数持仓量续减3084至582160，成交量剧减11.7万至550556，沪铜高开后减仓缩量下跌，表明多头趁机止损出局，做多积极性再度下滑。

市场因素分析：昨日欧央行维持利率和成长预期不变，令市场乐观的预期受到打压，早盘公布的稍好于预期的澳大利亚就业人数亦难对市场情绪起到多大推动作用。晚间的伯南克讲话中有关美联储政策前景的暗示将给以美指和大宗商品进一步指引，若讲话结果令人失望的话，以铜为代表的大宗商品将继续承压。

另外，晚间的美周初申请失业金人数亦值得关注。铜市行业方面，据悉，中国冶炼商和出口商已暂停向亚洲LME仓库出口精炼铜，因市场环境已发生改变。自5月来中国已出口略超过10万吨精炼铜，帮助降低保税区库存至50万吨左右。未来只有保税区的库存进一步减少，才能刺激铜价再度走强。

行情研判：今日沪铜高开幅度有限，之后冲高回落，带动伦铜跌回7400美元/吨附近。由于短期铜价的反弹建立在对利空因素的逐步消化和一些利多预期的基础上，因此这种反弹基础并不牢固，且本周来市场的预期大多没有兑现，目前市场神经极为脆弱，需警惕预期落空后所带来的积累利空效应。

由于目前铜价仍处于明显的下跌趋势，因此近期上涨仍以反弹抛空的思路对待。在今日于54000元/吨抛空机会，止损关注55000元/吨，下方支撑关注52000元/吨。