5月基本金属整体大幅下挫,跌势明确。沪铜主力合约从月初58950元/吨最高价位一路大跌,最低至54500元/吨。虽然后半月跌势受到控制,但铜价在经过几日振荡整理后,仍因缺乏支撑,再行下挫,且跌破55000元/吨这一前期关键支撑价格。整月跌幅超过6.1%。
5月基本金属整体大幅下挫,跌势明确。沪铜主力合约从月初58950元/吨最高价位一路大跌,最低至54500元/吨。虽然后半月跌势受到控制,但铜价在经过几日振荡整理后,仍因缺乏支撑,再行下挫,且跌破55000元/吨这一前期关键支撑价格。整月跌幅超过6.1%。
软逼仓结束,价格瞬间跌落。前期铜价高位支撑最重要的因素是LME市场软逼仓。当时LME现货升水高达150美元,LME库存持续性减少,且此与基本面需求基本无关系,此外沪铜伦铜两市比价持续地位,中国进口亏损严重。诸多迹象纷纷表明,LME市场多逼空,移仓成本颇高,逼迫空头交货。
而在5月,首先是嘉能可在LME一仓库受到严查关闭,其次摩根大通也因其他事件受到调查,软逼仓最大两家多头行动受阻。随后看到,LME升水减少,库存转减为增,且随着价格大幅下挫后,两市比价回升,国内反套头寸获利。软逼仓事件宣告结束,至此支撑价格的因素消褪,价格跌势连连。
铜基本面持续性利空。因为中国最根本的缺乏刺激因素,则铜消费增速减缓,环比减少。截止发稿日,市场有预期美国等发达国家有机会大批量基础建设更新换代。这或许是未来铜消费的利好因素,但是从国情角度来看,这在中期不会出现。若在美国换届之后,那也是明年的事情,则今年铜消费基调已定,增速减缓是不争的事实。
整合上文分析逻辑,铜基本面仍旧利空,且无翻多因素。铜矿供应在下半年小幅增加,国内冶炼厂稳定生产,铜总供应量不存在大问题。而消费方面,虽然对于空调优惠政策再次出台,但是已经过了空调产量高峰月份,后期空调产量环比减少。电线电缆方面仍旧保持基数缺乏增加。
房地产,从销售增加到施工面积增加尚需一定时日。则铜基本面持续利空。与此同时,欧盟问题持续不断。表明是希腊问题,实质是救助焦点,更深层次是欧盟变革的未来。宏观的不稳定性加大铜价波动,6月铜价仍以振荡下行行情为主。
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