沪铅震荡上行 站上均线组

外盘走势：隔夜伦铅期货于2300美元/吨附近开盘便发力冲高最高触及2324美元/吨，但上方受5、10日均线压力明显，之后便震荡下行一度跌破2300美元/吨关口最低触2295美元/吨，欧美交易时段。由于市场对美联储推出QE3预期的降温，推升美元触低反弹，拖累伦铅继续震荡下行，终收报于2268美元/吨跌40美元/吨，跌幅达1.77%。

现货市场：沪铅呈弱势震荡走势，国内现货价格较昨日变化较小，驰宏锌锗、南方、成源报价多集中在16200-16230元/吨，对1110铅期货合约主力贴水400元/吨左右，其它铅如天马、双燕价格多为16120-16130元/吨。品牌铅因价高成交依旧淡静，一般铅今日成交稍显好转。

内盘走势：今日沪铅1110合约开盘于16550元/吨，之后震荡上行，最后1110合约收于16650元/吨。沪铅今日波动率为135元，低于26日真实波动率353元。沪铅1110全天成交量702手，较上个交易日有所减少；持仓量4328手，较上个交易日增加88手。

基本面分析：本周市场关注的焦点主要是美联储主席周五在jackson hole会议上的发言，去年就是在八月底的这次会议上伯南克暗示了QE2。在此之前，金属难以出现长期上涨势头。中国汇丰制造业PMI指数为49.8，高于预期值45，虽然仍旧处于荣枯分界线以内，但是中小企业的状况有所好转，这对下周中国统计局发布的PMI形成良好的预期，支撑金属。注：汇丰制造业PMI主要关注中小企业，而中国统计局发布的PMI更加关注规模以上企业。

行情研判：伦铅周一晚间大幅下跌，走势较弱。相关市场表现为：伦铜下跌，黄金上涨，原油上涨，美元上涨，道指上涨，总体较强。沪铅周二震荡上行，站上均线组。正如笔者所预期的，7月份制造业PMI往往是年内低点，8、9、10月制造业将会恢复，从而对铅价形成支撑。国际市场对美联储会议将会推出的措施争论不已，尘埃落定之前，料铅价继续震荡，建议沪铅1110多单可继续持有，止损16300元。