商品市场昨普涨 沪天胶涨幅居首

昨天，商品市场与股市一同迎来了红色星期一，除黄金外所有品种集体飘红，其中天然橡胶更是以4．31%的涨幅高居涨幅榜首。商品市场中线缺乏方向的背景下，天胶已连续3个交易日反弹，分析师对橡胶后市表示谨慎乐观。

美制造业数据提振橡胶

对于沪天胶的反弹，分析师表示主要受到日本东京橡胶的提振。最近4个交易日，日本东京橡胶持续上涨，主要是受美国制造业乐观数据支撑以及橡胶需求将增加的乐观情绪提振。

昨天，12月交割的东京橡胶期货一度大涨4%至378．7日元／千克（约合4698美元／吨），为6月22日以来的最高水平，收报378日元／千克。上海天然橡胶期货主力合约1109大涨4．31%，收报33130元／吨。

美国供应管理学会近日公布的数据显示，美国6月份供应管理学会制造业采购经理人指数（PMI）从5月份的53．5升至55．3，此前经济学家预计，6月份制造业PMI将降至51．8。

上周五，原油价格上涨0．8%，纽约原油期货价格重新回到了95美元上方，因欧洲当局批准支付希腊贷款，希腊债务危机拖累欧元区经济复苏的预期减弱。分析师称，美国制造业数据良好对橡胶市场以及石油市场和股市构成支撑。

此外，橡胶需求有望增加的乐观预期也是刺激橡胶期货价格上涨的主要因素。日本的大型企业称，他们2011财年将增加资本支出4．2%，超出分析师预期的2．4%。全球最大的轮胎制造商日本普利司通轮胎公司宣布将上调日本新客车和卡车轮胎价格，涨幅10%。

下半年橡胶价谨慎乐观

东证期货闫新兵认为，未来政策收紧对商品带来的压力会减弱，中、欧、美等经济体面临的债务问题是大患。但橡胶全年基本面略显宽松，需求变化对于胶价有决定性影响。

闫新兵指出，全球天胶生产国协会公布的最新报告显示，全球2011年主要天然橡胶生产国橡胶产量预估为996万吨，略高于之前预估的994万吨，因第二大橡胶生产国印尼产量预估上修。未来两年天胶产量年均增速在6%－8%，而需求增速在过去两年透支消费之后回落至3%－4%，全球橡胶紧平衡的格局可能打破。

但是，国内的橡胶基本面略偏紧。“从我们的实地调研情况来看，海南生产因延迟会出现2万吨左右的减产，但新开割面积有望弥补1万吨，海南产区今年产量达到31万－32万吨，中国产量将因云南民营橡胶大量开割而增加2万－3万吨至69万－70万吨。尽管如此，作为期货交割标的全乳胶依然比较紧张。”

闫新兵强调，需求仍然是决定橡胶基本面好坏的核心因素，上半年车市的急转直下、轮胎成品的滞销积压、工厂降低开工减少采购成为橡胶基本面发生转折的主因。近期传闻国务院召开专题会议，不鼓励其他城市效仿北京的限购政策，同时有可能出台新的汽车刺激措施。在通胀局面可控的背景下，政府开始回过头来关注实体需求的问题，有可能成为一个潜在的利好。“经过价格的下跌，产业链的去库存化得以完成，下游工厂原料库存较低，贸易商接货意愿也不足，一旦需求预期转好，下游终端采购恢复，整个产业链会按照从轮胎厂到贸易商到供应商的链条倒逼库存，加之如果资金开始炒作全乳胶标的偏少的问题，沪胶价格很容易再度回归强势。”