近一周以来，原油期货价格打破不确定性下的震荡格局，一路飙红走高，在二次疫情冲击的悲观情绪和大选不确定性逐渐消除后，油价反弹涨势延续，一度连续突破高点，目前美油盘中高点超过46美元，而布伦特原油高点为49美元。
需要注意的是，尽管国内因信用风险爆发，风险偏好变化节奏和国外并不一致，但由于中国对石油价格定价权很低，国内宏观基本面情况对油价的影响较小，内盘原油很大程度上还是跟随外盘走势，因此受国际油价带动，INE原油也完成了突破上涨，且未来大方向趋势还会与国际油价保持一致。
综合上述可知，不确定性阴霾消退后，原油期货目前最大的上涨动力来自于宏观的疫苗和财政刺激预期，这两方面均有待确认。产量继续收缩要等到12月1日OPEC+开会后决定，我们预期最终可能没有明确结果。而相应的风险因素在于，OPEC+内部出现反对声音，最终减产协议未能延长，甚至出现增产，或疫苗审批或应用效果不及预期，疫情持续恶化难以控制。
油价近日涨幅已经很大程度上反应预期，如果两方面预期得到证实，价格上涨节奏会早于基本面数据的利好，而一旦逻辑被证伪，或利好程度不及预期，油价则会面临大涨后的大幅回落。现在正处在市场风险偏好推动的继续上涨，还是产业逻辑驱动的价格回落的关键时刻，目前，这种变化更多应当押注在交易波动率扩大上，而非单边涨跌的策略。
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