油轮受袭事件分析：对原油供应影响不大-第2页

基于当前的情况，可以说，该事件对油市基本面影响甚小。若该油轮属浮仓，则仅抹掉原本无处可去的“无效供应”；若该油轮不属浮仓，则对下游买家造成短期影响。根据伊朗媒体透露，油轮在受袭时正装载着100万桶原油。由此推测，该油轮不属于海上浮仓。这意味着下游买家面临延误，而非断供。如同今年二季度以来陆续发生的地缘政治事件，激起的是投资者对未来继续发生该类事件的担忧，具体体现在风险溢价。

宽幅震荡的格局大概率将维持

实货市场供应仍是偏紧的，这在远期结构上可以看到。但近期美欧冶炼厂进入检修期，尤其美国冶炼厂开工率出现明显的下降，直接结果是加工需求转弱，这种情况是不利于“去库存”进程的。因此，过去几周原油库存连连增加，近远月价差也有一定回落。但是，目前油市最突出的核心矛盾仍在于基本面与宏观预期的预期差。最新的OPEC月报数据显示，今年三季度出现了约250万桶/日的供应缺口，属12年以来最大缺口规模。反观三季度油价，其走势是一个弱势震荡的形态。因此，在未见市场交易风格切换之前，很难通过基本面对油价作出指向，维持宽幅震荡是大概率事件。

总结

油轮受袭不是单一利多驱动因素，而该事件对油市基本面影响可能也不大。影响的重点逻辑在于，这一事件可能会使得中东局势升温，从而使布伦特原油风险溢价扩大。在未见市场交易风格切换之前，还不至于改变供求格局，进而对油价作出指向。在此之上，通过观察近期油价可以发现，市场对下方关键支撑存在共识。

因此，美油、布油、SC分别在50美元、56美元、400元完成筑底，且宽幅震荡的格局不会被打破。

风险：地缘政治事件、经济下行超预期