自6月以来，沪胶主力1901合约始终处在11500—13000元/吨窄幅波动。目前就橡胶自身而言，库存压力依然较大，需求端没有亮点，但盘面价格的比价优势使其具备一定的抗跌性。
另外，橡胶自身最大的优势就是估值，即比价低。无论是内外比价、替代比价，还是与各胶种的基差，当前沪胶的溢价最低，这也正是沪胶弱势却抗跌的原因。当然这是一种静态评价，在系统性风险冲击来临时，比价虽维持，但绝对价格会对应浮动。对当前沪胶价格形成压制的最直接行为还是套利和套保，无论是非标套利还是内外套利现在都还有机会，并且经过2017年的全市场教学，参与到套保和套利中的资金越来越多。换言之，沪胶的估值必须被压到无可再压，才有反弹的可能。
整体来看，沪胶后期或难有起色，将延续筑底态势，至少在11月合约交割完之前，市场压力依旧很大。笔者分析后认为，当前胶价可定性为中性偏低，如果有系统性风险，那么胶价下行仍有空间；如果没有系统性风险，当前位置或为底部区间，待未来事件炒作带来反弹契机。
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