高供需下库存逐渐累积 铁矿石期货维持震荡偏弱-第2页

一边是国内钢铁需求强劲；另一边却是铁矿石等原材料对外依存度高，大量依赖进口。国内铁矿、镍矿等资源禀赋较差，产能及产量有限，对外依存度很高。其中，铁矿对外依存度超80%，而且进口来源高度集中。

后期来看，高供需格局下，库存逐渐累积，铁矿石期货将以震荡偏弱为主

供应方面，本期澳巴合计发货量大幅回升，环比增加315万吨。其中澳洲发货量增加200万吨，巴西发货量增加115万吨。澳洲方面，力拓发往中国铁矿石数量增加142万吨，BHP及FMG发往中国铁矿石数量环比小幅下降；巴西方面，淡水河谷发货量增加133万吨。四大矿山中，淡水河谷在四季度的供应量大概率维持在高位。非主流矿供应端，9月份中国进口量创了新高，高矿价驱动下，四季度非主流矿的供需将继续处于高位。国产精粉供应方面，9月份全国铁精粉产量2369万吨，环比减少62万吨，1-9月份累计产量20084万吨，同比增加111万吨，国内精粉产量在四季度将出现季节性下滑，但同比仍有增量。

需求方面，本周钢厂高炉开工率及产能利用率继续小幅下降，季节性下降趋势没有改变。本周247家样本钢厂日均铁水产量为245.6万吨/天，环比减少0.53万吨/天。整体而言，铁矿石需求处于下降通道，而铁水的产量较往年同期相比，绝对值依然处于高位。目前钢厂的利润依然存在，减产意愿并不强烈，因此虽然对于铁矿石的需求环比处于下降通道，但是绝对需求量依然较高。

库存方面，45港总库存达1.28亿吨，已连续11周累库，本周库存累积速度有所放缓，绝对数量创年内高点。巴西矿库存大幅增加，已累库将近5个月；澳洲矿库存依然处于低位，同比下降468万吨。从品种结构方面看，粉矿库存持续累积，近期球团库存降幅较大，块矿库存高位维持。

总结来看：近期成材需求向好，铁矿石盘面维持震荡运行，而铁矿石港口库存持续累库，现货价格相对较弱。四季度铁矿石高供应确定性较大，而高需求随着天气转冷将逐渐下降，铁矿石期货价格或以震荡偏弱为主。

温馨提示：多头明显强势！进一步打开上涨空间，焦炭期货不断创下新高。 具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。