2019年地缘政治事件频发,除了OPEC最大的产油国沙特遭受袭击,美国制裁削弱了OPEC两个成员国伊朗和委内瑞拉的原油出口,这确实给油价带来了提振作用,石油价格2019年以来仍上涨了20%以上,但是相比于往年的市场反应,油价的总体涨幅仍相对有限,因供应前景和需求前景抵消了地缘因素的影响。
2019年油价波动率大幅下降
值得注意的是,尽管2019年地缘局势发生了一系列地缘风险事件,但是市场对价格最终走向的看法几乎没有动摇。隐含波动率是WTI和布伦特原油期货的未来价格波动的一个信号。在2018年大起大落的走势后,原油价格的波动率在2019年被大大减弱,这表明投资者关注更广泛的供应趋势。
整个2019年布伦特原油和美国WTI原油期货价格波动均锁定在每桶22-23美元的范围内,远低于2018年的水平。
以美国为首的非OPEC国家产量激增
投资者和分析师称,美国的原油产量和全球需求疲软使价格受到压制。美国有望在2020年首次成为年度石油净出口国。预计平均产量为1320万桶/日,比2019年增加近100万桶/日。
Rapidan Energy Group总裁Bob McNally表示:“需求增长急剧下降,而美国的产量继续保持高位增长,并且伴着地缘政治风险有所缓解,原油供应量还将进一步增加。”
美国能源信息署预计,由于库存增加,2020年平均原油价格将低于2019年。在美国以外,预计巴西,挪威和圭亚那的产量将继续增长。
华盛顿智库国际金融研究所(IIF)最近的一份报告称:“石油市场将继续看到美国,加拿大和巴西的原油产量强劲,这可能导致2020年供应过剩。”
IIF中东和北非首席经济学家加比斯·伊拉丹报告预测,与2019年相比世界石油产量到2020年将每天增加190万桶。其中一半以上将来自美国。
IIF还指出,需求的同等增长将无法满足供应的增长。即使国际贸易局势好转,但是全球经济增长放缓也可能意味着2020年石油需求放缓。
基于此伊拉丹和他的团队认为布伦特原油的价格(欧洲基准价格)在2020年威60美元/桶。这比近期的期货价格下降了12.9%。
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