后市螺纹钢价格将维持宽幅振荡走势-第2页

综合来看，环保限产对钢铁产量影响较大，五大品种量全部出现下滑。未来随着环保督察在全国深入开展，预计钢铁产量将持续受到压制。

宏观需求相对平稳

上周公布的5月的宏观经济数据显示房地产仍然表现强劲。具体来看，1—5月房地产开发投资累计同比增长10.2%，环比1—4月小幅下降0.1个百分点，仍然维持在高位。商品房销售面积累计同比增长2.9%，环比1—4月增长1.6个百分点。房屋新开工面积1—5月累计同比增长10.8%，较1—4月增长3.5个百分点。房地产开发企业资金到位状况累计同比增长5.1%，环比1—4月上升3个百分点。

但是，基建数据表现不佳。固定资产投资1—5月累计同比增长6.1%，环比上月下降0.9个百分点。基础设施投资完成额（不含电力）1—5月累计同比增长9.4%，环比1—4月下降3个百分点。2018年5月当月的基建投资完成额同比增涨仅为2.3%，与2017年同期增长15.5%相比，几乎呈现了坍塌式下滑的局面。

总体来看，由于房地产投资增长稳健，房地产销售面积重回增长区间，对钢铁的需求形成了较大的支撑。房地产的良好表现，也在一定程度上对冲了基建投资下滑的不利影响。此外，从线下调研的情况来看，由于今年房地产开发商普遍预期下半年资金面偏紧，为加快资金回笼，地产商大幅赶工，缩减工期，从拿地到开始预售，仅需四个月左右的时间。这使得地产对建材的需求在短期内仍将维持在高位。

低库存支撑钢价

最近两周，螺纹钢库存去化有所放缓。据我的钢铁网统计，6月14日当周，螺纹钢中间环节库存663.08万吨，较上周减少40.89万吨。其中，螺纹钢社会库存477.72万吨，较上周减少26.51万吨，螺纹钢钢厂库存185.36万吨，较上周减少14.38万吨。在此之前的6月7日，螺纹钢社会库存环比上周减少了24.88万吨，钢厂库存环比上周减少了4.45万吨。当前螺纹钢的社会库存处于历史的相对低位。钢厂库存处于历史绝对低位，2017年和2016年同期钢厂库存分别为248.24万吨和284.68万吨。由于库存水平低，销售压力小，钢厂挺价意愿强烈。这对螺纹钢价格保持强势提供了支撑。