原油直线拉升 甲醇惨遭“黑色星期五”！-第4页

库存方面，中秋前去库顺利，节前江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别增长。销售方面，在经历价格提涨后，外销订单不畅，部分工厂甚至愿意降价出售。国庆期间，聚酯长丝平均产销仅在2成左右，聚酯工厂权益库存上升5天，不过由于这些聚酯企业大部分节前都有预销售，即节前接单，节后陆续发货，虽然新订单寥寥无几，但实际发货量尚有一部分，实际最终在库库存上升会略少一点，估计平均上升3天偏上。今年外部宏观环境较为动荡，负面作用于我国纺服出口，因此我们认为，终端的矛盾并未完全化解，织造压力较大，停车比例相对较高，综合平均库存依旧偏高。

东海研究所李婉莹向和讯期货表示，此次突发事件自上而下传导，但产业红利并未更多的分配给使得聚酯-终端。目前而言，终端开工积极性不高，整体需求预期仍旧偏向悲观，矛盾可能在11月之后集中爆发。

因此，我们认为，当前国内双十一订单临近尾声，同时外销圣诞节的订单也预计在10月底的时候陆续收尾。在需求旺季接近尾声的前提下，乙二醇低库存的格局难以延续。

综合来看，四季度到来后，上游上行乏力与下游需求季节性回落将减弱对乙二醇价格的支撑力度。伴随行业利润改善，乙二醇负荷有望提升，新装置投产与进口量回升会使得乙二醇难以延续去库。预计将出现EG期现价格同步下跌的情况。因此，我们建议中长期维持空头思路。