随着阿根廷和巴西南部地区的降雨缓解大豆作物生长压力,CBOT大豆市场天气炒作情绪迅速降温,美豆主力合约在1200美分关口处遭遇抛压大幅回落,技术上呈现阶段性顶部特征。外部市场看涨情绪下降,国内市场关于推迟豆油收储的传言迅速主导盘面,豆油期货2101合约在8000元/吨附近展开调整行情。
据美国农业部公布的出口销售报告显示,截止11月19日当周,美国2020/2021年度大豆出口销售净增76.81万吨,创市场年度低位,较前一周减少42%,较前四周均值下滑47%,市场此前预估为净增70万-140万吨。其中,对中国出口销售净增57.87万吨。近日有关中国进口商对大豆和豆油洗船的消息频出,显示原料价格持续走高已经对需求端产生抑制效应。南美天气与中国需求一直是推动美豆价格反弹的重要支柱,在中国需求有降温迹象后,市场看涨情绪进一步受到抑制。
进口大豆到港量居高不下,豆油收储政策对价格影响较大
10月份中国大豆进口量达到868.8万吨,同比增长40.55%。根据船期预估,11月份进口大豆预计到港133船914.9万吨,12月份进口大豆预计到港141船926.2万吨。2020年中国大豆进口量有望首次突破1亿吨大关。大豆原料供应充裕,油厂大豆压榨量整体仍维持较高水平。国内豆油收储政策一直是高压榨量下化解豆油库存的重要渠道,也是豆油价格数次止跌回升维持强势的主要动力。近日关于某国企申请延迟豆油入储的消息在市场广为流传,豆油收储政策面临的不确定性增加导致资金看涨情绪减弱。从当前国内大豆到港规模和企业开工率看,如果缺少豆油收储,国内豆油市场将与豆粕一样面临较大库存压力。
国内豆油市场展望
南美地区接连出现有效降雨改善大豆产量前景,CBOT豆类市场上行受阻承压回落,美豆市场转入调整节奏等待新指引。四季度为豆油的传统消费旺季,随着元旦、春节邻近,各地居民和餐饮食品企业对豆油的需求将逐步增加。与此同时,棕榈油和菜籽油库存偏低,同样不支持价格深度回落。国内豆油收储政策虽存在不确定性,但完全停止豆油收储的概率并不大。
整体来看,南美天气因素仍是后期各方关注的重点,这不仅直接关系到美豆能否突破1200美分关口深化牛市行情,也会对国内资金布局豆油市场产生重要影响。
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