1月份行情回顾：动力煤可谓经历了过山车行情，1月中旬动力煤期货主力2105合约冲上738元/吨的高位，随后开启急跌行情，主要的运行逻辑基本围绕供需矛盾的变化，1月份以前，因为供给受到进口限制和国内产量释放不足双重利好，需求则因天气原因非常旺...
目前天气逐步转暖，且工业企业年末放假，民用及工业用电负荷下降，沿海六大电厂日耗随之下降，而电煤库存却在增加，因此火电负荷和电煤采购减弱；
港口多降价抛货，但成交稀疏，现货抛压仍然较大；
新的一年进口通关将放开，因此将有力缓解国内供给偏紧局面，对当前煤价形成潜在利空。
综合而言，当前对于煤价的利空因素较为集中，供给端有保供政策的助力，以及进口煤通关增加的预期，而需求端却在不断的下降中，电厂日耗下降而库存仍在增加，削弱电厂的补库行为，港口抛压较大，也可能进一步打压市场。因此认为当前煤价难以止跌，未来可能关键点还在进口端的走向上。
随着春节的到来，各行业耗煤量继续减少，节日期间将降至冰点。放假期间，长协煤正常发运，且后期进口煤陆续到货，部分电企库存继续积累。
第一阶段的动力煤价格下跌已接近尾声，主力煤矿表示：节日期间不放假，但会安排3-5天的检修；供应将略有收缩，但与需求减少相比，降幅还是少一些，供应宽松态势延续，节日期间和节后煤矿仍有降价空间。而春节期间及节后的二月中下旬，或将进入港口煤价下跌的第二阶段，降幅主要取决于节日期间煤矿和电厂库存的积累程度，以及工业用电的恢复情况。如果下游用电恢复迅速，电厂耗煤很快回到高位。
那么，港口煤价将惯性下跌一周左右时间，有望在二月底企稳；如果节后，工业用电不能得到提振，电厂和环渤海港口累库较高，终端积极消耗高库存，并以长协煤为主，不急于采购市场煤的话，节后至三月上中旬，港口煤价仍有持续下跌可能。
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