海外流动性宽松政策难以扭转，美元指数将继续低位运行，宏观环境对有色仍偏利多。基本面来看，南方地区限电限产加码，云南地区锌冶炼生产受限明显扩大，云南矿山生产也部分受波及，供应减量提供了锌价上涨动力，沪锌期货价格一度涨幅超6%，走势有望继续保持强势。
下游消费将季节性转弱
原材料价格波动进一步加剧，对北方镀锌管企业生产和销售冲击加大，部分企业下调开工；同时，南方限电限产对珠三角的下游加工企业的影响也更为严格，部分企业从每周停产一天，转为开5停2，或开4停3等情况。终端需求表现一般，实际成交较冷清，市场恐慌情绪加剧，考虑成本端偏弱加之月底资金面紧张让价出货为主。珠三角地区压铸锌合金企业执行限电政策，开工率下降，对锌锭的需求有所降低，同时，压铸锌终端消费即将进入季节性消费淡季，原料备库需求减小。整体来说，6-7月是锌下游消费淡季，需求端正处于边际走弱的趋势中。此外，人民币汇率升值以及海运费持续走高，对出口订单也有一定的限制。不过整体出口订单韧性仍偏强。
总结
海外流动性宽松政策难以扭转，美元指数将继续低位运行，宏观环境对有色仍偏利多。云南省限电政策升级，驰宏锌锗等冶炼企业开始减停产，加上秘鲁大选担忧升温，矿和冶炼供应端干扰均再度加大。近期消费已经出现了明显的淡季表现，镀锌板块由于钢材单边下跌，终端买货意愿极差，订单大幅走弱下，北方多数厂家均减产应对；而压铸板块进入传统消费淡季，国内订单走弱明显，而出口订单受汇率及集装箱等问题亦明显受创。
整体来看，供应减量提供了锌价上涨动力，而目前消费端也存在不确定性，若后续消费走弱或压制锌价上行空间。目前沪锌价格高位分歧较大，走势以高位震荡为主。
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