双双创下纪录新高后 纯碱、玻璃共振行情何时结束-第2页

所以接下来打破二者供需平衡变化关键点在于玻璃什么时间节点开始减少采购，减少囤货。以目前纯碱产量水平，一旦需求萎缩，对于05合约的纯碱供需实际宽松是必然的，即使二者均处于下跌状态，纯碱表现或更弱一些。

那么从更长周期角度，二者还会存在共振机会吗？

基于上述得出结论，二者共振最大前提是供需矛盾不能过分分化。而今年较为确定的题材是光伏玻璃新增产能的投产，成为纯碱行业边际增量的主要驱动。

目前工信部已经明确了光伏以及汽车玻璃的产能，不再受到产能置换的限制。所以明年至少光伏产能以及汽车浮法产线的产能投放，不会受到产能指标限制，玻璃产能肯定会有增加。有资料显示2021年全国有望新增光伏产能15700吨/日，所以玻璃供应大增，未来供需格局存在宽松预期。

但主要集中于2021年下半年投产。2021年上半年仅有5000吨/日的投产，对纯碱年需求仅提高36万吨，占纯碱总产能仅1%，而预计到2022年上半年，光伏玻璃产能将较现在翻倍，带动纯碱需求增加至少200万吨。而今年纯碱的新增产能约为60万吨，供需错配结构显著所以实际供需格局的转折要看2021下半年甚至2022年。

所以纯碱大周期需求是光明的，这就导致二者供需强弱再度发生变化，所以强势分化较为确定。至于阶段走势方向，仍要考虑到更多因素，毕竟从工艺上看纯碱仅占玻璃成本因素的20%。比如到下半年玻璃季节旺季，还是存在走势趋同可能。

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