市场买盘依然活跃 美豆价格多日震荡后重启升势-第2页

具体来看，预计2021/2022年美豆国内压榨可达到22.1亿蒲的创纪录水平，这主要是基于对美国国内豆粕需求增加且压榨利润可维持相对较高水平的预测。而农业展望论坛预计2021/2022年美豆出口量可达到22亿蒲，同比略低0.5亿蒲，仍为近年高值。供需相抵下，预计2021/2022年美豆期末库存为1.45亿蒲，同比略增0.25亿蒲，仍处于历史低位，期末库销比达到3.2%。

农业展望论坛是基于温度和降水为历史平均水平假设下对当季作物做出的早期预测，距离真正开始播种还有两个月时间，离作物的关键生长期时间更长，存在较大不确定性。例如2019年，由于春播时持续降雨，作物的播种和生长均受到较大影响，2月面积数据较实际种植面积高出10%。

新作即将进入播种期，美豆价格易涨难跌

目前2021/2022年度美豆还未开始播种，未来短期市场主要等待3月底意向报告对种植面积的进一步确认。总体来讲，2020年下半年以来美豆价格大幅上涨，美农民收益颇丰，且市场对2021年美豆需求仍较乐观，农民种植大豆积极性较高，美豆种植面积同比增加基本没有异议。

但这并是美豆的利空因素，因为旧作库存极低，市场对今年新作的单产要求非常高。若取50.8的趋势单产，美豆新作期末库存也就1.45亿蒲，期末库销比3.2%，仍然很低。单产若能达到52蒲，期末库存才有可能累计到2.5亿蒲左右，仍然不是一个非常高的数据。所以可以想象，到了今年美豆的种植季节(4月—8月)多头肯定会抓住任何一个炒作的机会推涨价格，中期美大豆价格预计偏强振荡。

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