技术性回调难以避免 沪锡期货进入震荡调整期！-第2页

二、锡产量意外增加，然依然无法覆盖供需缺口

从最新公布的数据来看，12月锡产量意外增加。据百川提供具体数据来看，2020年12月份17家样本企业国内精锡产量总计14799吨，环比增幅8.94%；同比增幅49.92%；2020年1-12月国内生产精锡总计142457吨，同比去年增加3831吨，增幅2.76%。

12月国内精炼锡产量增幅明显，且因去年同期的低基数影响，同比大幅增长，而全年的同比幅度也由负转正。因当前阶段锡价处于较高位置，冶炼企业生产热情较足，除部分精矿原料紧缺的企业产量出现下降外，大厂产量均出现明显增幅，且云锡技改完成后已正式出锡锭，华锡检修完成后也正常生产，因此本月产量有所回升。

后期来看，缅甸1月5日再度封城，精矿原料运输受到影响，保税区原料库存将支撑近阶段炼厂生产，但炼厂原料紧张程度再度升高，且临近春节，根据国家提倡的错峰放假等政策影响，部分炼厂在1月末提前放假，产出也将减少，华锡集团亦开始了检修，故预计1月份精锡产量将有所下降至14500吨下方；二月份则会因为春节假期出现大幅回落，三月份开始，锡产量将会再度增加，但是其增量依然难以弥补供需缺口。

三、锡精矿进口大幅减少 2021年进口量将会逐步好转

锡矿进口方面，中国90%以上的锡矿进口来自于缅甸，故缅甸的锡出口数量和品位对国内精炼锡的加工影响相对较大。2020年12月中国共进口锡精矿16162 吨，环比下降7.82%，同比降幅19.12%；2020年1-12月中国共进口锡精矿158147吨，累积同比跌幅达到11.27%，缅甸等地区的矿山减产甚至停产对中国锡精矿进口影响非常明显，这也说明了全球锡矿的紧缺较为严重。