市场下行风险逐渐积聚 玉米价格再涨缺乏支撑-第2页

下游需求转旺采购意愿提升

据国家粮油信息中心预计，2020/2021年度国内玉米新增供给约2.68万吨，总消费量约2.93亿吨，年度缺口约2500万吨。尽管从整个年度看，供需缺口是动态的，且总体消费规模仍未恢复到前年的高位，但随着下游需求逐渐回升，包括生猪生产加快恢复、酒精等深加工产品需求也在增加，使得用粮企业普遍持积极收购心态，加大收购力度，提前锁定粮源。

以饲料需求最大的生猪养殖为例，根据农业农村部的数据，前三季度新建投产1.25万个规模养猪场，复养了1.34万个空栏的规模养殖场。到9月底，全国生猪存栏达到3.7亿头，恢复到2017年末的84%；能繁母猪存栏达到3822万头，恢复到2017年末的86%。随着生猪养殖存栏的增加，对原料需求的刚性增长也将对上游玉米价格起到较强支撑作用。

再涨缺乏支撑 风险逐渐积聚

“这一轮玉米价格上涨是收储制度改革以来的恢复性上涨，主要是市场作用的结果。”在日前国新办举行的新闻发布会上，农业农村部有关负责人表示。随着玉米价格涨至历史同期高位，特别是在新粮上市时期，玉米市场风险逐渐积聚，将逐渐体现出对玉米价格的压力。

一是新季玉米上市量将逐渐增加，供应能力将阶段性提升。

二是小麦饲料替代效应增强将利于填补玉米供需缺口，抑制玉米价格上涨空间。

三是玉米及其替代品进口量大幅增加，将为后期市场供应提供一定保障。海关数据显示，9月份我国进口玉米108万吨，环比增长6%；进口大麦134万吨，环比增长202.6%；进口高粱57万吨，环比下降11.4%；进口DDGS3.5万吨，环比增长125.6%。

四是国家调控力度加大，最近农业农村部、国家粮食和物资储备局等先后“发声”，将加强前期竞拍玉米出库监管，督促买卖双方及时出库、尽快入市，同时抓好替代品种增加供给，如超期存储小麦、稻谷用于饲料加工。

预计短期内玉米市场价格进一步上涨空间有限，总体将保持高位小幅震荡运行。

温馨提示：上涨压力逐渐显现，棉花或已是“强弩之末”？ 具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。