铁矿石价格波动期货工具为钢企披上铠甲-第3页

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中国证券报·中证网 2019-8-12 9:32:13

正如八月的雨为西安驱逐了滚滚热浪，期货工具也正为企业规避价格风险、助力稳健经营提供着可能。

南钢集团证券部黑色产业链研究经理耿浩博在培训会上分享南钢集团运用期货工具套期保值的经验时表示，对于钢铁行业来说过去三年以及今年上半年是开展套期保值工作非常黄金的时间段，通过开展套期保值，企业盈利得到较大提升，债务结果有效下降。“总结出来可以用一句话概括，即企业有需求，对冲有工具，市场给机会。”

首先，从钢铁行业自身的经营特点看，钢企有主观需求来开展套期保值业务。钢铁行业是一个周期性行业，周期性行业的特点是高毛利、不可持续、有涨有跌，有行业的上行区间，必然有行业的下行区间。钢铁产业链的利润分配存在博弈，从近两年的周期表现就可以看到，前两年是钢焦的博弈，今年是钢矿的博弈，换言之，今年矿价大涨对钢企利润产生挤压。另外，随着金融市场的发展和钢铁电商的出现，钢铁产业价格越来越透明，暴利的时代一去不复返。“行业的周期性特点和产业链都说明一个问题，钢铁产业非常脆弱，这就是为什么一定要赶快开展套期保值工作的原因。”耿浩博直言。

其次，黑色系的套期保值工具近两年发展迅速，从最开始2009年的螺纹，到现在包括双焦、铁矿等在内的一共9个套保品种，目前钢铁产业链已成为拥有最多套保品种的产业。如果企业能很好的利用套保工具，便可以在较大程度上将风险转移。

最后，大宗商品价格波动较大的时期，一定程度上也是开展套保工作的良机。与有色、农产品相比，大宗商品的基差波动较大，短期来说或存在利空，但对于产业套保客户来说，许多套保模式都具有延续性，在持续滚动开展的过程中，利用每一个基差出现时产生的机会，如此长期下来，套保时会形成“向右”的结果。

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套期保值期货持仓商品期货铁矿石平仓头寸编辑：季遥

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