6月20日消息,国内商品期货涨跌参半,铁矿石、沥青、燃油、聚丙烯、沪金期货涨幅居前,其中铁矿石期货涨近4%,期价逼近850元关口。
利润收缩暂未影响钢厂产量
国内铁矿石需求超出市场预期,统计局最新发布的数据显示,1—5月我国生铁产量为33535.00万吨,同比增长8.90%,增量2976.40万吨,折合铁矿石需求增长约4762.24万吨。如果按照此增速年化,全年铁矿石需求增量或超过1亿吨。
从4月末开始,由于铁矿石价格加速上涨,而钢价持续疲弱,钢厂利润快速回落,我们计算的螺纹钢现货利润从前期800元/吨高位下降至近期的200元/吨以内,部分热卷价格跌破完全成本。近期钢厂利润虽然出现快速下降,但并没有给钢厂的生产带来实质性影响,钢厂开工率仍然维持高位。根据我们了解的情况,虽然部分热卷厂已经出现小幅亏损,但钢厂实际减产的意愿不强,只有当利润再下行100元/吨以上,触及钢厂现金成本,钢厂才有可能考虑减产。在钢厂实质性减产前,铁矿石需求是有保证的。
港口库存持续大降
供应减少伴随着需求放量,供需矛盾不断加剧在港口库存上得到充分体现。截至6月14日,45个港口铁矿石库存为11795.73万吨,港口库存连续第六周出现下降,与4月5日的库存高点14843.43万吨相比,在两个月的时间内,港口库存下降了2685.43万吨,平均每周下降268万吨。目前市场普遍认可港口库存的警戒水平在1亿—1.1亿吨之间,如果按照这样的降速发展下去,一个月后港口库存可能降至1.1亿吨以下。
港口库存持续大降,贸易商库存持续消化,导致现货端挺价意愿浓厚,前期铁矿石期货9月合约虽然出现了大幅回调,但现货较为抗跌,期现贴水不断扩大,对期货盘面下行产生了制约作用。
今年铁矿石的根本矛盾来自供需面,库存是最直接的验证指标。如果港口库存持续下降,无法有效止跌企稳,那么供需不平衡将加剧,铁矿石的强势格局仍会延续。
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